□海通证券 娄静
在“十二五”规划的政策刺激下，主题基金进入一个快速发展时期。主题投资已经成为各大基金公司产品开发的重要方向。截至2011年6月30日，已成立的主题型基金达到70只，其中股票型基金59只，混合型基金11只。主题型基金总规模达到1721.1亿元，占所有股票混合型基金规模的11.55%。截至9月30日，共有11只基金正在发行或已公布发行计划，其中主题风格基金7只。本文选取4只具有代表性的主题基金做客观比较，供投资者参考。
博时回报
力争战胜通货膨胀
博时回报灵活配置混合型证券投资基金(简称“博时回报”)是博时旗下第6只混合型开放式基金，也是该公司第3只抗通胀主题基金。该基金致力于研判通胀通缩、增长衰退等不同经济背景下各类资产的涨跌规律，力争把握不同资产和股票的价格变化趋势，抓住主题型投资机会，获取超越通货膨胀的长期回报。
◆以抵御通胀为目标：该基金以分析通胀通缩来把握主题型的投资机会。在通胀前期和通缩后期，主要配置股票资产；在通缩前期和通胀后期，在资产配置策略上以防御为主，主要配置股票类资产中的防御性股票、固定收益类资产或者现金资产，力争为投资者的资产提供全面的收益回报。在大类资产配置原则下，通过考察驱动通胀通缩的宏观力量，分清本源，把握各类主题性投资机遇。
◆基金经理经验丰富，自上而下配置资产：拟任基金经理杨锐先生，经济学博士。1999年8月加入博时基金管理公司，历任研究部宏观研究员、研究部副总经理兼策略分析师、股票投资部总经理，目前担任公司副总经理，兼首席策略分析师，混合组投资总监。基金经理投资管理经验丰富，管理过博时平衡配置、博时价值增长、博时价值增长二及博时大中华亚太精选多只基金。且在其任职平衡配置基金期间管理基金业绩良好，位于同期同类前列。基金经理偏好自上而下配置资产，注重下行风险的控制，在趋势中寻找投资主题，这一投资风格与该基金把握宏观经济周期，灵活配置股债资产的投资理念十分契合。
◆资深团队，产品齐全：博时基金管理有限公司成立于1998年，是我国首批成立的五家基金管理公司之一。截至2011年6月30日，博时共管理23只开放式基金和2只封闭式基金，资产规模约为1113.48亿元人民币。同时，博时还管理部分社保基金及多个企业年金账户、特定资产管理账户，管理规模均在同业中名列前茅。
◆投资建议：博时回报灵活混合基金以抵御通货膨胀为目标，通过预判经济周期所处的阶段，把握不同资产和股票的价格变化趋势，力争获取超越通货膨胀的长期回报。基金经理偏好自上而下配置资产，注重控制下行风险，历史管理基金业绩良好。基金属于中高风险的投资品种，适合具备一定风险承受能力的投资者。
长盛同祥泛资源
分享泛资源收益
长盛同祥泛资源主题股票型证券投资基金(简称“长盛同祥泛资源”)是一只有确定主题的主题投资基金，该基金将灵活投资于具有泛资源禀赋的上市公司股票，主题定位为自然资源和品牌资源，根据不同资源行业景气灵活调整投资比例，分享中国泛资源经济发展的长期收益，力争为投资者创造长期稳定的投资回报。
◆兼顾自然资源和品牌资源：长盛同祥泛资源主要投资具有泛资源禀赋的个股，泛资源禀赋的行业包含具有自然资源禀赋的行业与具有品牌资源优势的行业。具有自然资源禀赋的行业主要包括农林牧渔行业、采掘行业、有色金属行业等，将在经济复苏与繁荣时，从自然资源价格的上涨中受益。具有品牌资源优势的行业主要包括汽车行业、家用电器行业、食品饮料行业、纺织服装行业、医药生物行业、景点旅游行业等，可以有效转嫁生产要素价格上涨压力，在激烈的市场竞争中取得长期稳定收益。该基金投资的主题行业兼顾了业绩弹性大的周期类行业股票和业绩稳定增长的防御类行业股票，根据行业的行业景气状况、行业生命周期等调整不同行业的配置比例。
◆基金管理人投资风格稳健：基金经理李庆林投研经验丰富，曾先后在长城证券有限公司、国元证券有限公司和建信基金管理有限公司担任研究员等职务。2009年2月加入长盛基金管理有限公司，曾任研究发展部副总监，自2010年3月4日起担任长盛创新先锋灵活配置混合型证券投资基金基金经理。管理该基金期间，业绩表现良好，同业中上水平。基金经理投资风格稳健，行业集中度和持股集中度较低，偏爱稳健增长的食品饮料、医药等大消费主题行业。此外，长盛基金成立于1999年3月，属于老十家基金管理公司。截至6月30日，长盛基金共管理16只开放式基金和封闭基金，资产管理规模为391.78亿元。
◆投资建议：长盛同祥泛资源基金主要投资具有自然资源和品牌资源禀赋的主题行业，该类主题涵盖了弹性大的周期类行业和业绩稳定增长的防御类行业，两类主题涵盖的行业在不同的经济景气度下具有较高的代表性，具有互补的优势。基金经理运作风格稳健，持仓相对分散。该基金属于高风险高收益的产品，适合风险承受能力较高的投资者。
工银主题
挖掘潜在主题投资机会
工银瑞信主题策略股票型证券投资基金(简称“工银主题策略股票”)是工银瑞信基金管理公司旗下第7只主动管理股票型基金，该基金是一只投资不确定主题的主题投资基金。本基金主要采取主题投资策略，在宏观经济发展的不同阶段，关注经济发展热点，深入挖掘潜在的主题投资机会。
◆把握事件驱动策略：2008年金融危机后，大消费主题、新兴产业主题、节能减排主题、新能源主题、区域主题等后危机时代和经济转型期间主题概念不断涌现为主题基金提供了很大投资空间和投资机会。工银主题的主题选取策略是摒弃传统的地域和行业概念，重点从驱动经济体长期发展趋势和改变人类生产和生活方式两点出发选择投资主题，寻找相关企业纳入统一主题范围下进行投资。进行长期配置的主题主要包括：新能源设备制造与运营、改善人类生活品质与体验的消费服务公司、新材料研发及运用、新一代信息技术等；中短期配置的主题主要包括：上市公司事件驱动等。
◆基金经理投资管理经验丰富，选股能力突出：基金经理曹冠业具有近11年证券从业经验，在国内外投资机构担任基金经理。曾担任工银核心价值、工银全球QDII基金经理，现任工银稳健成长基金经理，管理基金期间，业绩同业表现突出。基金经理投资风格侧重自下而上选股，偏爱中小盘个股，具备突出的选股能力，善于挖掘潜力个股，对个股的走势把握能力强。而且管理的基金业绩波动性小，风险调整收益在同类基金中处于上游水平。
◆基金公司整体实力中上水平：截至2011年6月30日，工银瑞信基金管理公司旗下共有23只基金产品，资产管理规模563.49亿元，同业排名13/62,工银瑞信基金管理股混基金业绩整体表现中上水平。
◆投资建议：工银瑞信主题策略基金主要投资受益经济发展的主题，中长期来看该类主题有较好的投资空间。此外，基金经理曹冠业选股能力突出，侧重自下而上选股，偏爱成长股。本基金属于高风险高收益的投资品种，适合风险承受能力较高的投资者。
大成内地主题消费指数
锁定消费主题 符合政策导向
大成中证内地消费主题指数证券投资基金(简称“大成内地主题消费指数”)是大成基金管理有限公司旗下的第25只公募基金。该基金将采用完全复制标的指数的方法跟踪中证内地消费指数，力求获得标的指数所代表的平均收益率，以使投资者分享中国消费行业发展的中长期成长收益。
◆跟踪指数符合未来发展主题：大成中证内地消费指数基金投资锁定消费主题，符合政策导向。“十二五”规划中扩大内需成为中国未来五年发展的第一要务，扩大消费需求为扩大内需的战略重点，大消费行业符合未来的发展主题。中证内地消费主题指数是由中证800指数中属于可选消费或主要消费行业的成份股组合内选取50只股票作为样本编制而成的成份股指数，以综合反映沪深证券市场内消费主题股票的整体状况。
◆基金经理指数基金管理经验丰富：拟任基金经理胡琦从业经验丰富，2003年3月至2008年7月就职于财富证券有限责任公司，历任研发中心研究员﹑战略规划部副总经理以及金融工程部主管投资副总经理；2008年8月至2010年10月在深圳证券交易所博士后工作站从事研究工作。2010年10月加入大成基金管理有限公司。2011年5月18日开始担任大成中证红利指数证券投资基金基金经理。2011年6月15日开始兼任大成沪深300指数证券投资基金基金经理。
◆公司发展稳健，旗下基金业绩良好：大成基金管理有限公司成立于1999年4月12日，是中国首批获准成立的老十家基金管理公司之一。截至2011年6月30日，旗下共管理24只开放式基金和封闭式基金，涵盖股票、混合、货币、QDII等所有类型基金，产品线完善，资产管理规模为887.69元。
◆投资建议：大成内地主题消费指数基金跟踪的标的指数符合我国未来的政策导向，成分股基本面良好，业绩增长稳健，中长期有较好的成长空间。但是由于投资的标的行业涵盖较少，短期业绩可能会出现较大的波动。同时该基金作为完全复制的指数型基金具有高风险高收益的风险收益特征，适合风险承受能力强，追求长期收益的投资者。
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