货币作为一种资源，与其他资源一样，都面临合理配置问题。将一种他国的主权货币作为自己国家的储备货币，既解决了本国在国际经济交往中用于交易的货币支付问题，又带来了由储备货币发行国参与本国资源配置的风险问题同城315投诉产经，这就是利用他国的主权货币充当自己国家的储备货币不得不面对的客观现实。中国作为一个风险承受国，尤其是作为一个风险承受大国，有必要对这种风险作出客观分析。
通货膨胀风险
现代经济条件下任何货币都会发生可测性贬值与不可测性贬值。可测性贬值是指统计意义上可以计量的、即许多国家每年公布的通货膨胀指数；不可测性贬值是指不可计量的（由于时间因素的原因变得难以计算），即货币的币值具有像水一样会自然蒸发而流失缩水的特征。当货币走上了由金属货币演变为信用货币的不归路以后，货币就再也不能够像金属货币时期那样具有稳定的内在价值。货币价值的不稳定性与不确定性就成了货币的一对孽生，而货币一定程度上的内含泡沫就是货币内生因素和外生因素共同发生作用的复杂表现。
当今世界充当储备货币的最大主权货币――美元，其币值也具有像水一样会自然蒸发随岁月流逝缩水的特征。例如，1973年-2009年，美国的联邦基金利率年均约为6.5%，而美元贬值则从1973年布雷顿森林体制崩溃时每盎司黄金价格为42.22美元增长到2009年9月的突破1000美元。期间，美元对黄金贬值95.77%，或者说美元对黄金通货膨胀2268.54%，年均美元对黄金贬值8.42%，年均美元对黄金通货膨胀9.2%；同一期间，美国劳工部劳动统计局公布的美国通货膨胀率为487.22%，年均通货膨胀为4.5%。可见，信用货币币值的不可测性贬值是自1973年布雷顿森林体制崩溃以后世界各国货币制度区别于之前的银本位制、金本位制、金汇兑本位制、布雷顿森林体系货币制度的一个重要特征，也是今后在一个相当长的时期里世界各国货币制度不可逆转的一个重要特征。
当储备货币国家持有他国主权货币时，就不可避免地要承受这种主权货币实际利率为负或因其自然贬值的隐性特征所造成的损失，这就是主权货币充当储备货币的通货膨胀风险。当今，我国是世界上外汇储备最多的国家，2008年（之所以不用2009年的数据，是因为2009年是美国历史上政府干预经济最强的一年）我国拥有外汇储备1.95万亿美元；同年，美国联邦基金利率是1.92%，通货膨胀率是3.8%，按照名义利率扣除通货膨胀率为实际利率-1.88%来计算，相当于我国外汇储备2008年缩水366.6亿美元，或者说充当我国外汇储备的主权货币国家2008年把366.6亿美元的货币贬值的损失转嫁给了我国。另外，货币的不可测性贬值比货币的可测性贬值缩水更甚。如果把货币贬值的隐性特征考虑进去，或者再把时间的因素考虑进去，那么，我国外汇储备受主权货币贬值影响造成的实质损失将会更大。
汇率风险
外汇风险产生的根本原因是汇率的波动。在浮动汇率制度下，汇率波动是一种常态现象。微观层面的汇率风险主要取决于微观主体创汇、结汇、购汇以及持汇成本的高低。对于汇率风险的规避，微观主体可以通过套期保值、掉期交易、远期交易甚至套汇交易或投机炒作等多种方式进行；宏观层面的汇率风险主要在于一个国家外汇储备受汇率波动的影响以及这种影响对外汇储备国家是否带来损失。宏观层面的风险规避不可能像微观主体那样通过上述方法解决。而当一个国家持有大量的外汇储备或储备货币的汇率在频繁波动时，如果国家也像微观主体一样在外汇市场上用买卖不同外汇方式来规避风险，追求增值获取收益，那么这个国家无疑将是世界上最大的外汇炒家，其行为实际上与微观主体行为无异。所以，国家投资要考虑长期利益，对外汇储备的要求首先是安全，其次是流动，第三是保值增值。如果国家能够在外汇市场上赚取套汇收益，那也只能是在政府设立的专业性投资公司管理的外汇资产范围内进行。
其实，就两种层面的汇率风险而言，由于风险规避的方式不一样，对风险的认识理应也不一样。从国家宏观层面上讲，由于“外汇储备是否损失取决于外汇储备的实际购买力是否下降”，因此，如果储备货币发行国国内没有发生通货膨胀（指可测性贬值），即外汇储备在储备货币发行国的实际购买力没有下降，那么本币升值外币贬值的结果实质上就是一种“国内利益再分配”，即国内微观主体之间创汇成本的降低。
主权货币充当储备货币的汇率风险更多源于通货膨胀风险。其实，就本国货币升值导致的外汇储备缩水问题，可以分为“计价缩水”与“购买力缩水”。所谓“计价缩水”主要是相对汇率而言的，是指用同等数额的外国货币（例如美元）今天所能购买到的本国货币（例如人民币）数量比过去减少导致的缩水。这种缩水我们可以把它理解为“观念购买力缩水”，它是账面缩水，是外汇储备的“浮亏”。由于“浮亏”是在不断地随汇率波动而变化，因此，国家很难通过短期频繁地炒作外汇来规避这个浮亏。而国家要做的只能是“在确定储备货币结构时，坚持以长期、战略的眼光，综合考虑国家国际收支结构和对外支付需要、国际货币和金融体系的发展趋势、主要国家的经济和金融市场潜力等多种因素来保障外汇储备资产的总体安全”。
