公司公布2011 年配股方案。公司近日逐项审议通过了公司2011 年配股方案。公司拟向全体股东按每10 股配售3 股，共计配售数量不超过393，028，724 股，拟募集资金不超过
增加资源储备，为公司持续发展提供资源保障。收购集团公司所持有的荣达矿业股份将提升公司的资源储备，增加铅锌精矿资源的供给。收购荣达矿业将增加公司铅锌资源储量合计95.18 万吨，铜4.92 万吨，银2056 吨；同时，荣达矿业铅锌采选矿生产工艺流程与公司类似，铅锌矿品位8%左右，采选能力4000 吨/天，精矿产能接近5 万吨/年，本次收购将为公司呼伦贝尔驰宏20 万吨冶炼项目提供铅锌精矿资源，降低公司未来的资源压力，并成为公司在内蒙古自治区和东北地区整合铅锌资源的重要基础。
减少同业竞争，提升公司盈利能力。荣达矿业盈利能力较强，2010 年全年和2011 年上半年分别实现净利润1.59 亿元和8963.73万元。假设公司2010 年1 月1 日即收购荣达矿业51%股权，公司2010 年度、2011 年1-6 月的营业利润将分别比收购前增加9.17%、30.77%；2010 年度、2011 年1-6 月的净利润将分别比收购前增加4.32%、18.21%。
减少债务压力，降低营运成本。公司一直以来由于融资较少，资产负债率以及财务费用率均高于多少同类公司，2011 年上半年资产负债率更是高达68%，财务费用率达到2%以上，过高的负债水平严重的影响了公司的盈利能力。此次28 亿元的贷款偿还计划将有效解决这一问题，有望为公司带来2 亿元左右的财务费用节省，是负债率降至50%左右，降低公司的营运成本，提升盈利能力。
盈利预测及投资评级。预计公司2011-2013 年营收、净利润CAGR 各为45.86%、42.32%同城315投诉产经，对应EPS 分别为0.33 元、0.50 元和0.67 元，动态PE 分别为59 倍、39 倍和29 倍；维持对公司短期_中性，长期_A 的评级。（国都证券研究所）
