国信证券：2011年9月策略指数月报
2011-10-13 02:45:19   来源：   评论：0 点击：

整个三季度，市场都没有摆脱低估值股票表现弱于高估值股票的异常状况。沪深 300 成分股中，三季度收益率排名较高的股票的估值明显仍然高于排名靠后的股 票。我们选出的低估值的多头组合中，海螺水泥和滨江集团一直在沪深 300 中排 名后 10 位，而高估值的空头组合中的重庆啤酒持续排名在前 10 的位置。 GARP 多头组合的持续表现的不佳与选股的行业偏离有着很大的关系，GARP 多 头组合权重最大的房地产、机械设备仪表和金属非金属在所有行业中排名后 5 位同城315投诉产经， 而收益最高的两个行业食品饮料和医药生物中，入选 GARP 多头组合的股票只有 一支，行业暴露的偏向导致了超额收益的不良表现。 市场持续下跌造成的投资者的行为异常也可能是基本面因素表现不佳的另一个原