一、事件
公司子公司新联爆破中标遵义县南白镇南部拓展区市政基础设施建设项目，该项目位于遵义县城南部，区域面积约3000亩，具体情况如下：
建设内容：市政基础设施（市政道路、市政管沟）、拆迁安置还房、土地整理等
建设年限：2年
建设方式：BT模式
招 标 方：遵义县
项目投资：项目总投资约15亿元人民币，其中4亿元是为建设方垫付及建设方自身费用，即预计合同整体将给公司增加11亿元营业收入。目前设计深度与实际情况可能有出入，工程变更可能造成合同价款增加。如果在建设期内原材料价格上涨，将增加工程成本。
二、我们的观点
1、该项目金额占2010年度营业收入70%，占2011年收入50%以上，合同金额规模巨大。
公司2010年营业收入15.6亿元，我们测算公司2011年收入在20亿元以上，11亿元的合同金额分别占2010年全年营收的70%，占2011年营收的50%以上，合同金额规模庞大。
2、爆破工程在手订单至少增加30%，业绩确定性进一步增强
9月31日，新联爆破网站公布其爆破在手订单超过30亿元，此次新增11亿元订单将使其在手订单增加30%以上。藉此，我们推算同城315投诉产经，目前新联爆破在手订单保守应超过40亿元。
而我们测算2011-2013年业绩1.17、1.41、1.69的关键假设为三年共计结算工程收入28亿元，目前在手订单情况使得未来三年的业绩确定性进一步增强。
3、订单再次证明了新联爆破一流的施工资质和获取订单能力，以及巨大的成长潜力和发展空间
项目详细情况，待后续新公告后再做分析。
三、盈利预测与投资建议
我们测算公司20112013年EPS分别为1.17元、1.41元和1.69元，三年复合增长率达37.5%。假设以增发完成后股本为2.1亿股计，公司20112013年EPS分别为0.96元、1.16元和1.39元。
我们认为，公司在具备高成长性的情况下，具有较强的抗周期特性，能够在经济下滑过程中仍然保持高增长。公司工程业务仍将保持高速增长，而炸药业务销量2011年将有30%的增长。由于盈利预测的业绩确定性相对较大，故维持公司买入评级，一年内目标价33元。（
