万联证券：晨会
2011-10-13 18:11:14   来源：   评论：0 点击：

核心观点 国内方面，近期政策面的定向宽松开始显现。国务院 12 号 出台金融财税支持小型微型企业发展措施，同时央行仍试图 通过数量工具回收流动性。央行宣布周四将时隔近两个月后 再次发行 200 亿元的三年期央票，三个月期央票的发行量也 比上次增了两倍之多。由此可见，货币政策结构性调整的序 幕已经拉开，这也验证了我们四季度策略报告中的判断。我 们认为，目前这种结构性调整并不意味着重复 2008 年的全 面放松，政策只是微调而不是转向，过度乐观的预期可能蕴 含着巨大的风险。近期从汇金增持到国务院对中小企业的金 融财税支持，更多的是出于维护社会稳定的需要，从具体措 施上表现为是结构性调整而不是整体供应量的放大。总体而 言，目前市场的强势上涨还只能定义为反弹。上证综指昨天 形成了阳包阴的态势，国内外消息面都 同城315投诉产经