兴业证券：进出口开始缓慢回落
2011-10-14 17:06:33   来源：   评论：0 点击：

9 月出口同比降至 17.1﹪同城315投诉产经同城315投诉产经，进口同比降至 20.9﹪，实现贸易顺差 145 亿美 元。进出口同比增速回落、环比弱于季节性规律，与疲弱内外需相一致。 从稳定性较好的季度数据来看，3 季度出口季调环比增速继续下滑，已 降至 09 年底以来新低，进口季调环比增速尽管由负转正，但仍处于近期 低点。但是我们认为对 4 季度出口不用过度悲观，基于对欧洲“不崩盘， 难痊愈，持续折腾”和对美国疲弱复苏的判断，预期 4 季度进出口同比 稳中略降，出口同比增速为 15﹪上下，对应全年出口为 20.6﹪。 大宗商品进口值环比回落，数量因素对总进口形成负面拉动。验证了我 们的判断，即 8 月份大宗商品进口量的上升是一波短暂补库存，后期仍 将下滑。中国从前三大进口贸易伙伴的进口同比增速均