--希腊债券减记令欧洲深陷两难
2011-11-02 15:15:20   来源：   评论：0 点击：

　　在26日的峰会上，欧盟领导人要讨论的一大重点是希腊民间债权人的资产减值问题，即让希腊债券的民间持有人承担多大损失。最新消息称，欧盟方面要求民间金融机构承担多达60%的资产损失，大大高于三个月前双方达成的一项协议中要求的规模。欧洲银行业已对此表示了强烈不满，而对欧盟的决策者来说，这也是一个两难问题，因为如果银行业承担的损失过大，也会反过来加重欧元区的危机，甚至导致所谓的“信用事件”。 　　

　　最多减记60%？

　　就希腊债务危机的解决而言，民间债权人扮演着很重要的角色。在7月21日的欧盟峰会上，欧盟当局与持有希腊债券的民间金融机构达成一致，欧洲各国银行同意通过债券转换、展期以及回购机制等方式为希腊减债，到2014年累计为希腊减轻约500亿欧元的债务负担。根据计算，这相当于银行将其持有的希腊债券减值21%。

　　但这样的资产减记幅度似乎还不够。过去几天，欧盟各方针对解决债务危机的全面方案进行了探讨。据外媒披露，欧元集团主席、卢森堡首相容克周一表示，针对民间债权人参与希腊第二轮援助方案的会谈，关注焦点将放在希腊债券减记50%至60%，这比三个月前的减记幅度要高出一倍还多。

　　据报道，意大利财政部副部长、欧元区首席谈判代表维托里奥·格利里上周末向一个由跨国银行组成的财团表达了上述立场。英国金融时报称，这是以德国为首的北部债权国的胜利，后者一直要求希腊债券的民间持有人在第二轮援助中承担更多减记。

　　据称，法国、欧洲央行和IMF方面最初曾担心这样的减记要求是否过于激烈，可能导致市场波动和投资者恐慌。但此后各方都表示支持这一强硬的谈判立场。 　　

　　银行业强烈反对

　　针对欧盟方面的“过分”要求，代表400多家金融机构的国际金融协会（IIF）做出了强硬回击。

　　“对于投资人、市场参与者来说，被视为自愿的程度”是有限度的，IIF董事总经理达拉拉在最新发布的一份电子声明中指出。声明称，任何不是基于合作性讨论的决定或是单方面的行动，都相当于是“债务违约”。知情人士透露，IIF的代表建议将其持有的希腊债券减记比例定在40%左右。

　　IIF方面表示，希腊债务违约会让希腊多年都被排斥在国际资本市场的门外，将进一步损害希腊经济，增加欧洲纳税人的成本，导致危机进一步蔓延和扩大。达拉拉说，IIF与希腊当局和银行一直有联系，希望找出建设性的解决方案。

　　因为担心大规模的资产减记，希腊银行股周一全线暴跌。希腊本国银行持有相当数量的希腊债券，其他如法国、德国等国银行也持有希腊债券。

　　法国银行业联合会负责人、法国兴业银行董事长兼CEO欧迪周一警告说，对民间投资人所持希腊国债进行50%以上的冲减，可能会打击投资者对意大利和其他主权国家债务的信心，从而导致危机蔓延。

　　欧迪在电视采访中表示，法国银行业已准备接受对所持希腊国债进行至多40%或50%的减记。但如果减记比例过高，人们会认为意大利国债也会出现这种情况，从而引发危机蔓延的风险。　　

　　欧盟深陷两难

　　分析人士表示，对欧盟来说，让民间债权人承担更大损失是一个两难的选择。因为如果银行因为过大的资产减记而出现巨亏，可能进一步造成市场动荡。

　　知情人士透露，欧盟对民间债权人的参与考虑了多种可能的选择，包括在7月份峰会上确定的自愿转换，以及所谓的硬性债务重组，投资人可能被迫以债券价值的50%将原有的希腊债券换成新的希腊债务。

　　另一方面，欧盟也担心，如果民间债权人被迫接受比例太高的资产减记，可能被视为“信用事件”，进而导致违约风险。此前，一些评级机构也警告说，民间机构被迫接受希腊债务重组，可能被认定为信用违约。

　　鉴于此，欧盟决策官员希望尽量与希腊的债券持有人就自愿减值的部分达成协商一致，以免希腊立即债务违约造成不可预测的后果。