欧元区共同债是解决危机的最佳方法 _
2011-11-25 11:28:47   来源：   评论：0 点击：

　　丁一凡：我觉得现在来说，是最佳方案。首先，发行欧元区共同债券可以救急，现在深陷危机的国家，已然借不起债了。而欧元区其他国家发行国债比较容易，欧元区国家共同发行债券，使得深陷危机的国家能够发行低利息债券，类似于一个财政转移。这是缓解欧债危机比较有效的方案。

　　理财一周报：有反对者认为，现在发行欧元债券时机尚不成熟。现在是发行共同债券的一个比较好的时机吗？

　　吴念鲁：这是不得已而为之，在现在紧迫的形势下。

　　丁一凡：我觉得不能用成熟的时机来说，现在发行欧元区共同债券是为了解决燃眉之急，因为现在意大利、希腊这些国家的债务利息太高，借不起债。解决这些深陷债务危机国家问题的办法，就是向欧元区其他国家借钱，但是，其他国家也没有足够的资金可以借出。

　　欧元区其他国家借债比较容易，共同发行欧元区债券，希腊、意大利这些国家就可以用比较低的利息借款。这类似于财政转移，从其他国家借款，再把资金转给希腊、意大利、西班牙，解决这些国家面临还债时的资金短缺。

　　理财一周报：统一财政是发行欧元区共同债券的前提吗？

　　丁一凡：建立统一财政不一定是发行欧洲共同债券的前提，它也可能是统一财政的第一步，这两个是直接相关的。共同债发行的核心问题是还款来源和担保机制，这需要欧洲财政在一定程度上保持统一，才能在相当程度上缓解金融市场的担忧。如果要发行欧元区共同债券，需要统一财政确定欧洲各国应承担的欧洲共同债份额。

　　吴念鲁：发行欧元区共同债券是迈向欧洲财政统一的一个尝试，未来欧元区国家共同分担。发行欧洲共同债就需要未来欧洲有一个共同的财政。像共同债券欧元区各国应承担多少，都应由统一财政来决定。

　　统一财政是应对欧债危机终极方案

　　理财一周报：有观点认为，解决欧债危机最根本的办法是统一财政，您如何评价这种观点？

　　吴念鲁：我觉得是。欧元问世十多年，欧元的制度设计有个根本的缺陷，欧洲的货币主权统一，但是财政没有统一。一个统一的信用货币居然没有统一的经济主权来保障，也没有统一的财政政策来匹配。欧元区一些国家之所以债台高筑，就是缺乏财政约束。欧元区只有统一了财政，促使各国财政平衡，才可以真正化解欧债危机。

　　但是，欧洲往财政统一的方向走，将涉及核心国家和外围国家，以及法律和各国程序等问题。如同德国总理默克尔所说，这不是短时间可以达成的。

　　丁一凡：如果真正建立了统一财政，就不会有欧债危机，一切问题都不存在。解决欧债危机的根本就是要建立统一财政。

　　理财一周报：法国总统萨科齐和德国总理默克尔前不久在巴黎会面，提出了建立欧元区的统一经济政府，每年召开两次高级别会议，由欧洲理事会主席赫尔曼·范龙佩担任第一任领导人。欧元区统一的经济政府会有戏吗？建立欧元区统一的经济政府需要哪些条件？

　　吴念鲁：按照欧洲联盟条约(马斯特里赫特条约)的规定，要首先货币统一，财政统一，最后达到政治统一。欧洲最后应该走向一个政经一体化。

　　我觉得还是有戏的。成立欧元区经济政府，相当于建立欧盟监管机构，协调监管经济政策，能够实现欧元区全部17个国家把实现财政平衡视作政府目标。

　　丁一凡：统一财政是走向欧元区政治统一的第一步，欧元区今后会走向统一财政。其实，不论是统一财政的讲法，还是成立欧元区经济政府，都是强调欧洲财政上统一，这是根本的。我觉得，如果成立欧元区经济政府还是可以有效地协调各国的预算。成立经济政府是可能的，但是目前来看，还需要一段时间。

　　理财一周报：德国财政部副部长约尔格·阿斯穆森表示，发行欧元区共同债券不应成为“唯一且孤立的方案”。除了发行共同债券之外，还有别的办法吗？

　　吴念鲁：金融市场动荡证明欧盟面临的挑战将逐渐增大，欧元区明年有可能遭遇系统性紧迫问题，发行欧元区共同债券实际上是有效的。其他的方式，比如，欧元区其他国家可以在经济贸易上对高债务国进行援助。

　　还有欧盟(EU)出面联合国际货币基金组织(IMF)给予巨额援助。但是IMF的资金来源也比较慢，需要IMF找美国和中国这样有资金的国家寻求援助。

　　丁一凡：我个人认为，实际上发行欧元区共同债可以说是解决欧债危机的唯一方式，没有别的更有效的方式。如果说还有别的方式，就是直接向别的国家如中国、美国借钱。德国经济专家委员会提议建立“欧洲偿还基金”，这只基金接管所有债务水平超过欧盟规定上限即占国内生产总值60%以上的国家超额债务。这只基金也是解除欧债危机的技术上的一种方式，但是它效果会不好，不太可靠。它的资金来源还是个问题。