CUBN记者 刘杰 北京报道
9月28日， 弱势格局难以改变，因此要警惕大盘的系统性风险对新股上市表现的影响。 结果长城汽车市场首日破发并大跌。对于首日即遭破发的原因，有分析人士指出，长城汽车A股发行价13元，这比当前仍然处于下行通道的长城汽车H股的股价9港元高出一半，市场普遍认为，长城汽车发行市值过大，且市盈率较汽车板块整体偏高，因此在二级市场并不存在优势。即便是在上市前夕汽车股集体上涨的助推下，长城汽车（601633.SH）似乎也很难抵挡市场整体估值下移的重压。首日破发难以避免，随后的半个多月长城汽车股价也是持续走低。
有人士认为，现在长城汽车有巨大的扩张计划，需要巨额的资金，如果延期上市融资困难面临的风险更大，尽管长城汽车A股上市近一个月以来股价低迷，但是长城毕竟是成功打通了在A股融资的渠道。
成长的烦恼
据悉，长城汽车目前有一系列的扩张计划，长城汽车的强项SUV面临着众多国内外车企的激烈竞争，利润率逐渐走低。
为此，长城汽车大力进军轿车领域并投入颇大，后期研发投入还将继续增加，不久前长城汽车还在保定投资20亿元建设新技术中心，并谋划在海外建立研发中心。
近几年长城汽车发展迅速，但面临的成长烦恼显而易见。长城汽车发家的根基皮卡与SUV，从2003年长城汽车进入SUV生产领域，年销量一直处于国内市场前三位。但目前市场份额只有10%，而且集中于中低端市场的长城SUV，而长城开拓城市型、中高端SUV领域受品牌局限举步维艰。即使在中高端市场，长城SUV也面临着自主品牌和合资品牌的双重围堵。从长城汽车未来的发展战略来看，SUV必须是长城汽车投资的重头。
在轿车领域，2008年长城汽车进入轿车业务，并迅速形成40万辆整车的生产能力，目前长城轿车占整车销售收入的比重开始提升，至2010年已超过皮卡的销量和收入水平。但今年4月以来我国汽车销量持续放缓，汽车行业整体不景气，面临调整已经成为行业共识。由于长城在轿车领域才刚刚起步，在自主品牌聚集的中低端市场，竞争异常激烈，长城一时难有较大的市场突破。
在销售不旺时，有行业人士认为，目前整车厂环节的库存数约为26万辆，对应的库存销量比在18.5%左右，仍处于历史相对偏高的区域。
更重要的是长城汽车在销量规模不断扩大，产品线不断丰富的同时，也面临着奇瑞，比亚迪等自主品牌一样的向上发展的瓶颈，长城汽车学院在品牌管理，市场营销等方面都作出相应的调整，并在技术研发，人才培养等方面下大力气，在一系列扩产投资计划下，长城汽车也面临着资金短缺的难题，回归A股是缓解长城资金困局的一剂良方。
业内人士认为，汽车行业的景气向上拐点有望在明年一季度出现。而长城汽车一直以来对营销与品牌塑造上的投入并不大。在品牌高端化没有捷径可循时，做足基本功才是车企持续发展的王道。
