减息预期渐浓，但有些显得“生不逢时”。
11月15日，央行发行的1年期央票参考收益率(利率)为3.4875%，比上周下降了8.58个基点。而520亿元的发行量也被看做天量，此前央行一年期央票发行量为100亿元。
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首席宏观分析师盛宏清表示，央票放量发行，是因为在利率下降预期和资金充裕的背景下，机构的购买兴趣浓厚。
“价格上反映出较长时期内货币政策出现微调的变化，总体政策上可能会比之前偏紧的情况有所松动。”李永森对本报记者说，央票利率下调8个基点幅度不算太大，但也反映出针对微调的情况，宏观政策调整不可能出现大逆转，而短期的流动性回收，是根据市场流动性变化做出的调整，跟满足微观主体的流动性需求并不矛盾。
陈伟对本报记者解释，央行一年期央票利率下调的主要原因是，目前的市场资金比较充裕，从供给角度看，央行放量发行也是不希望资金回落太快；另外从需求来看，确实反映市场资金比较充裕，央票的需求大于供给，使得利率不得不下调。
央票利率降利好市场
市场人士认为，央行此次释放明确的价格放松信号，对股市和债市都是重大利好。
李永森对本报记者表示，公开市场的操作产生的流动性，短期有一部分可能会流到股票市场，但是从公开市场到股票市场有一个渠道，现在渠道不是很畅通，传导效果相对较弱，央票利率下降，不会导致股票市场流动性的同步反应。
但是债券市场对央票利率的变化比股票市场要灵敏得多。公开市场操作的流动性即使不流向债券市场，也会在市场上通过利率起到导向的作用，对债券的收益率做出调整的要求。
李永森向本报记者解释，“央票利率下调意味着债券市场收益率会下降，促使债券市场的价格上升，对于可以进入公开市场的商业银行更加便利持有债券；对于投资者来说，持有债券的收益率会下降，但对于筹资者来说，发行债券的成本会下降，既有的债券持有者则会获得债券价格上升的价差。”
陈伟表示，“债市前期已经积累了很多利好，所以这次央票利率下调对债市的影响不会太突出。”
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