今年以来，同一家基金公司旗下同类基金业绩分化十分明显，有基金公司旗下偏股基金业绩首尾相差15个百分点以上。同门同类型基金业绩分化大，在牛市里可能因为赚了钱皆大欢喜，并不会引起投资者的关注，但在今年这样的熊市，却十分引人注目。在公平交易被严格监管的当下，是什么原因导致同一家公司同类型基金业绩差距如此之大？这既和他们对市场方向的判断导致仓位不同有关，也和基金重仓股的取向有关，另外，产品本身的投资方向不同，这些都可能造成同门同类基金巨大的业绩差异。
今年以来，股市震荡下跌考验基金投资能力，不仅基金公司之间业绩差异大，同一家基金公司旗下同类基金业绩分化也十分明显。基金季报数据显示，有基金公司旗下的两只偏股基金，表现好的今年以来只亏损5%左右，而表现差的亏损幅度超过20%，两者相差了15个百分点以上。
同一家公司同类型基金业绩差异悬殊，这一趋势很可能将随着基金经理投资理念的多样化、投资风格的巨大差异和基金产品投向的日益细化而不可逆转。这意味着，投资者在选择基金时，不能仅看管理人的招牌，还要仔细辨别基金经理本身的操作风格是否契合自身需求。
同门基金业绩分化
同门同类型基金业绩分化大，在牛市里可能因为赚了钱皆大欢喜，并不会引起投资者关注，但在今年这样的熊市里，却十分引人注目。
以股票型基金为例，除了新华基金等少数公司之外，多数基金公司旗下同类型基金业绩呈现巨大分化局面。截至11月18日，博时旗下表现最好的股票基金博时主题今年以来仅亏损7.79％，排名居前，博时特许、博时创业、博时产业等基金也十分抗跌，但博时新兴、博时行业轮动则表现较差，跌幅分别达21.16％和23.4％，跑输 ，这两只股票今年以来分别大跌了37.1%和13.63%，特别是中材国际的暴跌影响了该基金今年以来的表现。
东方成长的前两大重仓股是农业银行和招商银行，尽管这两只股票今年以来都出现下跌，但跌幅并不大，农业银行只下跌了3.1%，招行下跌幅度也不足9%；而东方核心动力今年一季度和二季度末尽管第一重仓股三一重工下跌幅度有限，但第二到第四重仓股的潞安环能、海螺水泥、中材国际等股票今年以来出现大跌，拖累了该基金的业绩。
投资机会判断分歧
事实上，虽然在同一屋檐下共用同一个投研平台，但各基金经理对市场和投资机会的判断存在很大分歧，这也导致他们业绩分化。
仓位高低往往反映基金经理对后市上涨或下跌的判断，同一时期他们对市场的判断也不同。股票型基金方面，据三季报显示，博时产业股票仓位只有61.81％，在处于可投资仓位下限，而博时精选仓位达89.75％，接近九成仓位；长城消费的仓位只有67.32％，而长城品牌仓位达91.18％；华安行业轮动三季末仓位只有64.5％，而华安核心仓位高达92.28％；诺安股票仓位只有60.42％，处于可投资仓位下限，而诺安中小盘基金仓位高达94.08％，接近满仓。混合型基金方面，嘉实基金旗下嘉实策略仓位高达91.68％，而嘉实主题基金的仓位只有59.92％。
除了对市场趋势上存在巨大分歧之外，基金经理对板块和行业上的投资机会和操作手法也存在较大差异，博时主题行业和博时行业轮动同属行业基金，但今年以来业绩相差悬殊，主要原因在于对行业的配置上，博时主题行业基金青睐低估值蓝筹股，今年以来持续重仓金融、机械和房地产股，对交运和建筑等板块也有较大持仓，各个季度之间行业配置变化很小，而博时行业轮动基金意图通过积极操作把握市场中板块轮动的机会，一季度重仓机械、房地产和采掘，二季度大幅增持金属非金属，继续重仓房地产和采掘，三季度则增持批发零售，各季度间行业配置变动较大，整体表现不佳。
“我们公司实行基金经理负责制，基金经理权限很大，仓位高低、行业配置和个股选择等都可以自己做主，我虽然是投资总监，也不能直接干涉他们的日常投资，对于很多问题，我们只能互相交流，谁也说服不了对方的情况是很常见的，在这种情况下，基金经理之间就出现了投资和业绩上的差异。”深圳一基金公司投资总监向记者表示。据悉，该公司旗下基金今年业绩分化明显，该投资总监管理的股票基金今年表现较好，而另一位基金经理管理的几只股票基金则跌幅较大，排名落后。
投资风格和产品差异
基金经理投资风格和产品本身的投资方向不同，是基金公司对于同门同类基金业绩巨大差异给出的答案。
广州一家大型基金公司副总经理表示：“基金业绩差异大主要与风格和产品有关，每个基金经理都有自己的投资理念，他们根据自己的理念做出一个组合，然后等市场的反映，有时候可能会犯错。比如有的人喜欢进攻，看对了就能挣很多钱，攻守兼备的人看对了挣少些，看错了也能调整，这两种不同的投资风格，必然会导致不同的结果。”
海通证券首席基金分析师娄静日前发布报告指出，基金风格是影响基金业绩的最重要因素，基金经理通常是某一领域的专才，每个人的特长不同，就如同体育竞技场上的运动员，有的擅长游泳，有的擅长田径，有的擅长举重。而证券市场是非常残酷的，经常比赛不同的项目，只有全能型选手才能长期保持不败之地，而这种基金管理人很少。因此，对多数基金来说，业绩出现不稳定是很正常的。
实际上，根据证监会有关公平交易的规定，基金公司需要在季报中对旗下基金业绩的差异进行分析，在解释同类型基金业绩差异原因时，众多公司都将各只基金看作风格不相似的产品，“本基金管理人没有管理与本基金投资风格相似的其他投资组合”成为流行解释。显然，除了基金经理本身的投资风格之外，基金产品本身契约中设定的投资方向和投资策略也在很大程度上决定了基金业绩的差异。
在今年三季报中，光大保德信基金就具体投向和投资策略说明旗下基金不可比，该基金公司表示，目前该公司旗下共有6只股票型基金，分别为光大量化核心、光大红利、光大新增长、光大优势配置 、光大均衡精选、光大中小盘。光大保德信基金认为，该6只基金虽然均为股票型基金，但投资风格并不相似，因此业绩并不具有可比性。因此，这6只基金业绩之间存在的巨大差异主要是产品本身的风格决定的。
中国股市存在较为明显的板块轮动效应，像去年中小盘股票表现远远好于大盘蓝筹股，结果导致中小盘基金取得不菲正收益，而许多大盘蓝筹基金不仅不赚钱，还亏损较大。随着消费基金、中小盘基金、新兴产业基金等一大批特定投向行业基金的大量出现，基金业绩之间分化的情形将更加突出。
兄弟基金业绩对对碰
博时主题：-7.79％ 博时行业轮动：-23.4％
东方成长：-5.01％ 东方核心动力：-19.14％
长城品牌：-8.07% 长城双动力：-20.2%
南方隆元：-11.95% 南方盛元：-21.71%
华夏策略：-3.49％ 华夏增长：-19.85％
宝盈鸿利：-8.93％ 宝盈核心优势：-21.27％
华安配置：-8.1% 华安创新：-18.75%
中海红利：-12.01% 中海能源：-24.65%
