中小公司高发行市盈率所带来的造富效应正在逐步兑现。Wind数据显示，截至11月22日，沪深两市今年内共有538家公司的1238名高管进行减持套现，累计套现金额达到167亿元，平均每名股东套现1349万元。中小板和 （002175）董事长彭朋、濮耐股份（002225）副董事长史绪波等5家公司高管一次性减持的幅度也均超过5%。
一些上市公司高管热衷于在二级市场上“分批次”地抛售所持股份，恒生电子（600570）原副董事长刘曙峰就属此列。在8月26日离职前，他今年共在二级市场上连续19次抛售公司股票，抛售时点不乏公司股价阶段性反弹的高位。而时点拿捏最为“精确”的，当属他在2月18日减持的5.31万股。因为恒生电子年报预约披露时间为3月22日，交易所则规定“上市公司定期报告公告前30日内不得买卖本公司股票”，而2月18日正是监管红线前的最后一个交易日。通过这19次减持，刘曙峰累计套现近3500万元，是其2010年年薪的18倍之多。
“闪辞”愈演愈烈
下半年以来，沪深两市已发布345份高管辞职公告，涉及公司接近300家，其中有约200家中小板及创业板公司的高管“离场”。“创业难，守业更难”，但是高管离职潮表明，很多公司上市后高管便不愿继续守业。
今年以来，新上市公司高管的“闪辞”现象格外显著，“功成身退”的时间也越来越提前。9月6日上市的雅本化学（300261）于9月16日公告，公司董事、实际控制人之一的汪新芽因其个人原因于9月14日辞去公司董事职务。然而，从公司上市到这位高管离职，仅仅过去6个交易日。
这一纪录在不到一个月的时间内便被刷新。9月29日上市的丰林集团（601996）于10月11日公告称，公司董事会于近日收到董事、董事会秘书、财务总监全强的书面辞职报告。全强因个人发展原因申请辞去公司第二届董事会董事、审计委员会委员、战略委员会委员、董事会秘书及财务总监职务。扣除十一假期，全强辞职距离公司上市仅仅过了3个交易日。
显然，为了规避相关法律法规的限制，一些上市公司的高管很有可能采取“以退为进”的方法，以辞职的方式为未来减持套现做准备。
年底仍有解禁潮
年底前，两市还将迎来35家公司的首发股解禁，其中有30家公司为中小板和创业板公司，这些公司的首发原股东解禁规模约为11.98亿股。
Wind数据显示，即将解禁的这批公司大都有着较高的首发市盈率。星河生物（300143）、汤臣倍健（300146）、世纪瑞尔（300150）等公司的首发市盈率均超过100倍。其余创业板和中小板公司的首发市盈率也大多集中在70-90倍的水平。即使大盘低迷，目前这些公司依然维持30-50倍的市盈率。
对于愈演愈烈的高管减持套现行为，虽然不能对其“改善生活”的需求进行过多苛责，但是由于上市公司高管的持股成本较低，且信息资源更为丰富，因此有着各种优势。另外，高管减持往往向市场传达出“公司业绩不佳”或是“当前估值过高”的信号，往往会打压股价和投资者信心。
目前，监管部门对于高管减持的管理态度已经趋于严格。2010年11月，为规范高管离职套现行为，深交所发布《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》。与此同时，监管层还鼓励上市公司董事、监事和高级管理人员追加延长锁定期、设定最低减持价格等承诺。
