昨天，“A股最大传媒股”凤凰传媒发布定价、网下发行结果及网上中签率，多项指标均刷新今年以来的IPO纪录，一时间，各种质疑也随之而来。就此，记者采访了多位业内人士，共同探讨凤凰传媒IPO背后的“罪与罚”。
一方面是机构资金的强力追捧，一方面是大盘整体的疲软不振，凤凰传媒的此番上市算是给投资者出尽了难题，申与不申、追与不追成了一个难解的命题。就此，业内人士也是见仁见智。
孙旭东认为，机构资金的此番热情可能导致筹码相对集中，加上凤凰传媒的架构简单且股本适中，只要市场不是太坏，上市首日的表现应该不会差。但一旦市场不给力，高估值下的凤凰传媒可能成为首当其冲的受害者。
季秦川认为，资本市场整体呈现弱势并不代表所有企业或股票的走势都呈现弱势状态，当前国家重点扶持文化产业，而凤凰传媒又是国内出版行业的龙头企业，外部环境的利好因素还是存在的，加上其本身的基本面表现良好，即使当前处于弱市的资本环境，其未来的发展潜力依然较大。
付永翀认为，虽然凤凰传媒的业务竞争力较强，但是目前的估值出现明显的偏高阶段，同时公司作为传统出版发行业务改制而来的公司，其销售净利率逐年下降，未来新的业绩贡献点能否完全支撑公司的业绩增长目前还不确定。因此其高估值在上市之后可能难以持续，不排除出现下跌的情况。中签的投资者建议上市卖出。
与多数分析人士利弊权衡不同，华林证券分析师则一味唱空。他认为，除财务上的不给力外，凤凰传媒此次募集资金主要用于连锁经营网点和大型书城的建设，但以目前网络书店销售快速扩张的态势来看，盲目扩大实体经营网点实在是一件冒风险的事情，当然，大型书城比较类似于商业地产模式，但传统的新华书店要完全转型难度较大。加之公司最新一期账面资金高达27亿元，事实上并不缺乏运营和再投资资金，本次上市存在融资套现的嫌疑。综合考虑到公司的成长性不足，以目前的市盈率定价超高，达到63.4倍PE,谨防破发风险，建议不申购。
