评级机构下调欧元区国家葡萄牙和欧盟国家匈牙利的主权评级至垃圾级，消息打压欧元区债市在周五(11月25日)进一步恶化。而同欧元区国家相比，欧盟国家，尤其是多数中东欧国家经济体较欧元区更为脆弱，债务危机的野火或将烧至整个欧盟范围。
欧洲时段盘初，欧元区债市进一步恶化：10年期意大利/德国国债收益率差走宽15个基点，至518个基点；而意大利2年期国债收益率触及欧元问世以来新高7.72%；5年期法国、西班牙和比利时国债信用违约掉期成本升至历史新高。
继惠誉(Fitch)隔夜将葡萄牙评级下调至BB+的垃圾级后，评级机构穆迪(Moodys)随后也将匈牙利主权信用评级下调至Ba1的垃圾级。两大评级机构对两国的评级展望均维持为负面，暗示两国评级有可能进一步被下调。
尽管德国周三(11月23日)发行的新债一度接近流拍，但随着外围国家债市的恶化，避险的德债再次受到投资者推崇。一位交易商表示，此刻德债着实非常便宜，市场此刻像是觉得大决战即将到来一样，而股市表现也如同走过场一样。除了必须进行的交易外，人们几乎没有什么行动。
随着债市的进一步恶化，欧盟国家债券市场形势变得更加严峻，斯诺文尼亚10年期国债收益率接近7%刚刚创下新高点后，继而发生斯诺文尼亚两家银行倒闭，一次国债拍卖取消，小型欧洲外围国家开始敏感起来，或预示着更多的麻烦。
拉脱维亚也于周二(11月22日)取消10年期国债的拍卖。此前该国监管机构暂停了小型银行Latvijas Krajbanka的运营，该银行归立陶宛商业银行Snoras所有，而上周Snoras被收归国有，以保护银行储户利益和整个银行系统。
资本复兴公司Charles Robertson表示，目前欧元区债券市场处于罢工状态，这影响了市场流动性，南欧不同负债比率的国家均会受到影响，未来几周将会出现更多的问题。
资本经济公司Neil Shearing表示，有迹象显示西欧国家银行开始感觉到压力，东欧国家有同样感觉只是时间问题。而那些外部融资要求较高的国家，如匈牙利、乌克兰和拉脱维亚出现问题的可能性更大。
