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高良玉:提升资本市场投资价值
2011-12-02 16:48:03   来源:   评论:0 点击:

基金业欲再次繁荣发展,首先要提升资本市场投资价值,形成投资的市场而不仅是融资的市场。资本市场是基金业生存发展的基础,资本市场健康发展、投资价值不断提高,基金业才能发展壮大。正如在富...

基金业欲再次繁荣发展,首先要提升资本市场投资价值,形成投资的市场而不仅是融资的市场。

资本市场是基金业生存发展的基础,资本市场健康发展、投资价值不断提高,基金业才能发展壮大。正如在富饶的东北黑土地上,可以收获很多优质的作物。基金的回报来源于上市公司,基金可以通过构建投资组合寻找回报,但不能创造回报。资本市场的投资价值是投资者关注的核心问题,过去重融资、轻投资的倾向,使资本市场投资价值受损,部分上市公司将股市作为低成本圈钱的工具,二级市场投资回报率低,难以聚集人气和长期资金入场,这或许是历史上A股市场牛短熊长,亏损投资者占比较高的原因之一。另一方面,部分上市公司尚未形成有效的股权文化,大股东不诚信,侵害小股东利益等现象时有发生,机制上缺乏制衡,二级市场的小股东们利益受到伤害后,不愿与公司共同长期成长,市场短期博弈氛围严重,市场波动剧烈。

要提升资本市场投资价值,一是进一步完善融资机制,压缩过度融资,给二级市场留出适当利润空间,落实强化分红和执行退市机制等呵护市场健康发展的政策。二是规范大股东行为和诚信,希望大股东充分重视小股东利益,凡是大股东提出的涉及融资、收购、分红等重大决策,加强信息披露,完善大股东回避表决制度。期待资本市场从重融资的市场改进为投融资双方和谐共生,共享国家经济和企业成长的良性市场。三是效仿美国401k经验,大力发展养老金入市并委托基金公司管理,市场注入长期资金才能更加有效发挥定价和资源配置作用,基金公司注入长期资金后投资行为更加着眼长期,通过机构投资者专业的投资研究来甄别上市公司,使他们回归其本来价值。

另外,还应降低银行渠道的基金销售费用,改善基金公司盈利环境。目前基金亏损,渠道销售难度加大,提高渠道费用属正常的市场化行为。但银行渠道费用上涨幅度过大,渐成基金公司难以承受之重,希望能形成长期共存发展的收费模式与收费水平。

最后,基金公司应改变以单向做多产品为主的产品结构,向全天候资产管理公司过渡。从投资人的角度与感受出发,推出适应不同市场需要的产品,改进不适应市场的一些老产品。比如推出绝对收益产品,就可适应投资者赚钱的核心诉求。

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