11月社会库存环比继续下降
12月三大钢企热轧出厂价下降
数据显示，11月份钢价环比继续下降态势，所有品种均出现不同程度下跌。其中，螺纹钢、线材、热卷、中板、冷板价格月环比跌幅分别为4.76%、6.15%、7.64%、8.72%、3.23%。受现货价格继续下滑和需求持续低迷影响，12月份宝钢、武钢、鞍钢三大钢厂为代表的钢材出厂价格继续下调，幅度为300元/吨左右。
11月份铁矿石降价的幅度明显。唐山63.5%铁精粉月均价为1063元/吨，月环比下降15.66%。铁矿石现货价格11月延续10月份的走低态势，11月中旬受到钢价超跌反弹的影响出现一波回调，但由于钢价下旬持续走低，下游需求季节性萎缩，钢厂补库行为接近尾声，期货船陆续抵港，导致商家观望心态浓厚，短期内铁矿石现货价格依然面临较大压力。分析人士指出，结合钢价与矿价双双下降以及目前相对疲软的终端需求来看，成本回落后钢价下跌的风险依然值得警惕。
在此预期影响下，近一个月以来钢铁股持续表现疲弱。统计显示，本周前两个交易日（12月5日至6日）申万黑色金属行业指数累计下跌2.23%，跑输同期大盘0.76个百分点，为11月14日以来连续第四周跑输大盘。如果从11月14日算起，申万黑色金属行业目前已累计下跌11.52%，累计跑输同期大盘5.56个百分点。11月14日以来 的PB已快速下降至0.63倍、0.65倍和0.65倍。另外，新钢股份、马钢股份和宝钢股份等8只个股也纷纷“破净”。在绝对PB处于接近历史低位情况下，钢铁行业具有相对高安全边际的观点在部分投资者眼中很有说服力。
不过，长江证券认为，单纯从PB出发判断钢铁股的投资价值的做法，依然值得商榷。长江证券指出，钢价持续上涨是行业获得超额收益的必要条件，而由钢价上升带动的盈利改善则是充分条件，趋势拐点的出现往往股价先行，然后股价与钢价的剪刀差出现，钢价趋势的拐点最后出现。基于以上两大原则，在缺乏钢价持续上涨支撑情况下，钢铁行业超额收益的获得难度较大，行业短期投资仍需谨慎。
