海通证券重启港股IPO 或效仿中信“硬包销”

    日前，有券商人士向记者透露，海通证券本月将重启赴港上市。而目前，除了中信证券月初在港交所成功挂牌后，此前宣布发行H股的三一重工、徐工机械等均搁浅了上市计划。业内人士预计，海通证券此次“赴港”，应该是在中信证券“硬包销”的先例之下，增加了信心。

    该消息人士称，早前搁置赴港上市的海通证券近日已获得证监会的批准发行H股，并向港交所提交了上市申请，募资金额由原来的10亿-15亿美元，增加至最多20亿美元。虽然该消息尚未得到海通证券方面的正面回应和证实，但今年年中，海通证券曾公告表示，其计划发行最多14.1亿股H股，相当于扩大后总股本的13%。

    今年三季度以来，港股市场狂泻近千点，新股发行几近陷入瘫痪。上半年，多家金融、机械类上市公司曾掀起了一股赴港上市热潮，如光大银行、三一重工、徐工机械等均提出了赴港上市的申请，但最终都因市况不佳而被迫搁浅。

    惟一成功挂牌的当属中信证券，原因无他，因为它在上市之前，说服了投行同意对其IPO实行“硬包销”，即如果中信证券的股票无法以IPO价格卖出，那么投行就要把这些股票买下来。事实上，三一重工、徐工机械等此前也曾对承销商提出了类似的要求，但并未成功。“不知道素有‘包销王’之称的海通证券是否有人愿意为它包销？”有市场人士对此提出了这样的疑问。他们多认为，海通证券正在寻找基础投资者，很可能效仿“硬包销”模式。

    不过，中信建投证券投行部的廖经理认为，海通证券“硬包销”不一定成功。据了解，其本次赴港上市的承销团为摩根大通、德银、瑞信、花旗、汇丰、渣打及海通国际等，多为外资投行，它们在承销中资企业上市中已经赚得盆满钵满，一般不愿意承担这个风险。还有投行人士认为，中资投行“硬包销”中信证券，一方面是对其看好，还有出于相互支持发展的需要，更反映了它们大举进入香港IPO市场的努力，力争在与外资投行的竞争中占据主动。

    目前股市走弱，市场对新股的选择很挑剔，而且近期投资者打新热情不高，就算有承销商护盘，上市后得不到投资者认可也一样可能破发。招商证券研究员刘荣认为，现在并不是H股上市的最佳时机。