金达威10月28日上市定位分析
2011-11-18 16:17:37   来源：   评论：0 点击：

　　一、基本信息

　　 45.53-49.50预计公司2011-13年的EPS分别为2.07、2.41和3.03元。公司是饲料添加剂、食品营养强化剂的龙头企业,考虑新股发行的定价水平,以2011年业绩的25倍PE给公司定价,相对估值法得出目标价为49.50元。用DCF方法给公司估值,得出合理股价为45.53元。公司合理估值区间45.53-49.50元。国信证券39.60-47.52预计2011-2013EPS1.98、2.25、2.52元/股。综合参考同类维生素和食品添加剂类公司的估值,建议询价区间为39.60-47.52元,相当于11PE20-24X。

　　五、公司优势

　　公司在以下三方面拥有显著优势：

　　1)公司形成了化学合成和微生物发酵两个成熟的研发团队，整体产品研发实力在业内突出，研发优势直接带来公司的生产成本优势；

　　2)与知名客户的良好合作为公司积累了优质的客户资源，形成了公司在业内的品牌和渠道优势；

　　3)DHA和ARA研发成功后，公司产品线丰富，产品结构优势显著；

　　六、风险提示

　　1)公司利润受维生素价格波动影响较大。2)DHA、ARA可能面临其他新进入者的竞争。