截至11月30日，ME1203合约收盘价格2758，低于张家港电子盘相应合约27点。另一方面，江苏贴水山东价格近100点，区域价差支撑港口甲醇价格。相对低位的期货价格配合转好的大盘氛围，ME1203近期企稳并小幅反弹。但笔者认为，在基本面未出现改善的大背景下，甲醇价格仍有下行空间。
去库存化进程缓慢
需求端是拖累甲醇价格近期走低的关键，受宏观环境拖累，甲醇几大下游乏善可陈，对甲醇价格构成利空。尽管11月份甲醇进口量大幅走低，仅40万吨左右，但港口库存依然维持高位，去库存化进程缓慢，充分体现出需求端的疲软。
从具体品种看，甲醛需求一直萎靡，其下游胶合板的产量增速维持低位。而美国对中国的人造板出口限制更令甲醛需求雪上加霜。受此影响，甲醛价格持续阴跌，生产利润处于低位。而从醋酸端看，其几大主要下游醋酸酯、PTA等均表现弱势，拖累醋酸价格近期走势疲弱，并对上游甲醇价格构成压力。
二甲醚是甲醇几大下游中唯一可以期待的品种。由于主要掺混于LPG中，随着冬季天气的转冷，燃气需求将逐步转好，此或将对二甲醚需求有所带动。但笔者认为，供应端压力将导致LPG价格难有优异表现。据悉，随着内外盘价差增大，前期有很多贸易商选择进口外盘LPG，大量进口气体对国内市场的冲击不容忽视，受此影响，近期国内LPG价格延续振荡。LPG价格持稳导致二甲醚价格上行乏力。
进入12月份，随着传统消费淡季的到来，预计需求端对甲醇价格的拖累将会进一步体现出来。
