拆解担保圈：看上去很安全，但只要单笔 担保出问题就将导致连环危机 2011-09-24 11:48:59   来源：   评论：0 点击：

近期上市公司之间相互担保的现象越来越多，市场担心上市公司的过分亲密会使得某家公司的个别风险扩散成一个系的风险，因为金融市场的最大风险就在于它的结构是环环相扣的，一环断，环环断，一旦成了一根线上的蚂蚱，很有可能影响与它相关联的一系列互保公司。 目前证券市场中，还有一种现象上市公司之间相互担保。其原因在于，上市公司一般融资金额较大，普通公司无法为其担保。而上市公司之间相互担保，银行大多能接受，上市公司间也能接受。 国投信托刘擎告诉理财一周报记者：目前市场上各种各样的担保圈是上市公司在担保行为频发后，为了寻求安全、互惠，而监管机构又没有有效的监管情况下形成的。它使许多问题债权看上去很安全，使多家上市公司处于一荣俱荣一损俱损的局面。只要有单笔担保出现问题就会导致多家上市公司出现危机。 上市公司担保圈一直是令市场无奈、令监管层头疼的顽疾。 理财一周报记者/倪鹏翔 五大担保圈 涉及上市公司数量多、担保资金额大 涉及上市公司代表：ST康达尔、ST啤酒花、ST长运、嘉瑞新材等 涉及担保金额：300亿元以上 2002年深圳担保圈是最早发生严重问题的担保怪圈，总共涉及的金额超过20亿元。 ST康达尔（000048）对外担保1.08亿元，占净资产224.17%。该公司与深达声（000007）互保，后者担保余额也有5500多万元。ST康达尔还与ST科健（000035）互保，ST科健的担保余额也接近4亿元，远超过净资产的承受力。目前暂停上市的ST石化（000013）为PT金田（000003）、PT深中浩(000015)、深宝安A（000009）、ST盛润(000030)等担保，而ST盛润又为ST石化、深纺织（000045）、深深宝（000019）、ST中华（000017）等形成连环担保。深宝安A为深信泰丰（000034）担保，后者担保余额达到5.23亿元，也是高危公司之一。 整个深圳担保圈大概涉及上市公司10多家，非上市公司10多家，并且像PT金田、PT中浩、ST石化这样的公司已经没有丝毫偿还能力。这样的担保怪圈也将会给深圳市政府重组本地公司带来极大的挑战。 2003年，以啤酒花（600090）为核心的新疆担保圈浮出水面，担保金额达45亿元。 啤酒花因董事长神秘出走，引爆出共18亿元的对外担保。直接涉及天山股份（000877）、汇通水利（000415）、友好集团（600778）、新疆众和（600888）等四家上市公司，间接引出新中基（000972）、国际实业（000159）、新疆屯河（600737）、天山纺织（000813）等上市公司。新疆地区的上市公司受此影响，股价一度大跌，一直到2005年中期情况才有改善。一些充分计提了坏账准备的上市公司重新受到市场青睐，如新疆众和、天山股份等，但这些公司的业绩恢复增长要等到2006年才会出现。 2004年，重庆四家公司突现20亿元担保圈。 长运股份（600369）无力还债，为我们掀开了重庆担保怪圈。长丰通信（000892）、朝华集团（000688）、太极集团（600129）、桐君阁（000591）被卷入其中。长运股份担保余额达到2.77亿元，占净资产55.08%，长丰通信担保额为5.44亿元，占净资产70.61%，太极集团担保比例也逼近50%的限制，只有桐君阁尚能独善其身，担保比例只占净资产23%。 2004年 湖南担保圈随着鸿仪系的倒下而现身，担保总额接近60亿元。 2004年9月7日嘉瑞新材（000156）被湖南证监局立案稽查。鸿仪系担保圈被公布于众。由嘉瑞新材引出了七家上市公司，涉及担保额约为5亿元。嘉瑞新材为洞庭水殖（600257）、亚华种业（000918）、国光瓷业（600286）、湖南海利（600731）累计提供超过2亿元的担保，目前担保余额超过10亿元，接近净资产的两倍。国光瓷业为嘉瑞新材、金果实业（000722）等提供了5.8亿多元的担保，担保比例占净资产的157%。金果实业担保余额也达到4.18亿元，占净资产40.19%，如果担保圈不被揭露的话，很难保证该公司的担保额不会进一步增加。 2007年，又被曝光的河北西北担保圈涉及的几家主要上市公司如宝硕股份（600155）、ST沧化(600722)、东盛科技(600771)，在重大担保问题上都存在严重的故意隐瞒。三家公司未披露的对外担保额分别高达16亿元、20亿元和11亿元，均为各自净资产的数倍。 辽西担保圈 ST锦化等三家上市公司陷危局 涉及上市公司代表：ST锦化、*ST锌业和ST金城 涉及担保金额：4.7亿元以上 2010年以来，上市公司爆出违规担保大案，背后牵涉到极为隐秘的担保圈辽西担保圈。 2010年年初，辽宁西部的三家上市公司，因ST锦化（000818）即将破产重组，关系变得微妙起来。三家公司除ST锦化外，还有*ST锌业（000751）和ST金城股份(000820）。公开信息显示，三家上市公司存在错综复杂的担保关系。 ST锦化和*ST锌业同属葫芦岛市，两者的担保关系更密切，ST金城则位于锦州市下属的凌海市。三者担保总金额达4.7亿元。 2010年1月6日，ST锦化披露三笔违规担保：2009年2月11日，为葫芦岛市华天实业有限公司提供合同金额5500万元，实际金额5000万元的担保，尚未到期正在履行；2009年4月27日，为*ST锌业提供实际3500万元的担保，于2009年11月27日已到期并已履行完毕；2009年7月31日，为*ST锌业提供实际1650万元担保，尚未到期正在履行当中。 同时，该公司2009年半年报中，还披露五笔对外担保：为*ST锌业提供担保余额为10000万元；为辽宁宏程塑料型材有限公司提供担保余额为5000万元；为辽宁忠旺集团有限公司提供担保余额为5000万元；为辽宁北方锦化聚氨酯有限公司提供担保余额为18800万元；为华天实业提供担保余额为13810万元。 ST锦化2008年年报显示，华天实业为葫芦岛市国资委出资的独资大型企业，与ST锦化大股东锦化集团属同一实际控制人。 早在2007年，ST锦化就委托建设银行向华天实业贷款7000万元，期限36个月，用于推进其项目建设。2008年年报显示，该笔贷款被用于华天实业生产系统原料路线技术改造。 公开信息显示，2009年，锦化集团分别为华天实业及ST锦化的借款提供保证，锦化集团以持有的ST锦化6000万股股份提供质押。 不过，*ST锌业是否也为ST锦化和锦化集团的贷款担保，就不得而知，至少2009年半年报披露时，*ST锌业的对外担保只有两笔：一笔为克州矿业有限公司贷款3900万元提供担保;一笔为ST金城贷款3000万元提供担保，该笔担保已逾期近6年。 而ST金城2009年半年报显示，公司为葫芦岛锌厂进出口总公司和葫芦岛东方铜业有限公司的3000万元和8000万元贷款提供担保，两者都是*ST锌业的关联公司。相比于*ST锌业和ST锦化，ST金城更脆弱。 潍坊担保圈 牵涉十余家银行，三上市公司沦陷 潍坊担保圈由来已久。早在2005年，*ST巨力（000880）的风波在山东省政府出手干预下终于解决了，但山东海龙再次勾起潍坊市政府对担保圈的担忧。 2011年9月2日，ST海龙（000677）发布公告表示，由于违规担保，公司被深交所特别处理。对外担保额高达31亿元，占最近一期经审计净资产的321.79%。公告显示，2010年末山东海龙未履行担保程序亦未履行及时披露义务对外担保所涉金额达4.23亿元，占2010年期末经审计净资产43.9%。 今年6月25日ST海龙发布了一则近万字的对外担保公告。公告显示，山东海龙以资产质押的方式先后为全资子公司山东海龙进出口有限责任公司、潍坊特钢集团有限公司提供担保贷款；山东海龙股份有限公司的全资子公司海阳港务有限公司、山东海龙博莱特化纤有限责任公司为上市公司提供担保贷款。 其中，潍坊特钢与山东海龙不存在任何关联关系，两家公司签订了互保协议。截至6月25日，潍坊特钢为山东海龙提供担保78045万元，山东海龙为潍坊特钢提供担保余额累计为58000万元。 与巨额的担保相比，ST海龙的业绩显得非常糟糕。公司上半年营业利润为-4.05亿元，比上年同期减少了6940%，基本每股收益为-0.37元。同在这一担保圈的新疆海龙化纤有限公司上半年也出现了巨额亏损，并曾一度停产。 目前，围绕ST海龙已经形成了一个金额巨大的潍坊担保圈，涉及中国银行、建设银行、工商银行、交通银行、青岛银行、天津银行、华润银行、潍坊银行、恒丰银行等多家金融机构。 在ST海龙上市将近15年的时间里，山东海龙曾经先后为没用任何关联关系的11家企业提供担保，并互为担保。 这11家企业中，山东巨力集团、山东海化集团、潍坊弘润石化助剂有限公司、潍坊钢铁集团、潍坊钢铁集团子公司潍坊华奥焦化有限公司、潍坊恒联铜版纸有限公司、歌尔声学等七家公司为潍坊市所辖内公司。其中，山东巨力集团、山东海化集团、歌尔声学为上市公司。 另外四家分别是山东铁雄冶金科技有限公司、青岛礁石国际贸易有限公司、佛山南海锦泰纺织实业有限公司、吴江汇谦纺织有限公司。 浙江担保圈 12家上市公司52笔担保 涉及上市公司代表：新湖中宝、菲达环保、江山化工等12家上市公司 涉及担保金额：27.36亿元 新湖中宝9月14日发布公告称，新湖中宝股份有限公司拟与绿城中国继续建立以人民币3亿元额度为限的互保关系，互为对方贷款提供信用保证。双方在额度内可一次性提供保证，也可分数次提供保证。 双方可以互为对方提供担保，也可以指定其子公司为对方提供担保或要求对方为其子公司提供担保。如一方要求对方为其子公司提供担保，其应同时向对方提供等额反担保。互保的期限内，为各自向金融机构签订的融资担保。 就这则公告继续深挖，理财一周报记者通过对浙江上市公司的年报、中报和公告分析发现，包括新湖中宝在内的12家浙江省的上市公司涉及52件相互担保事项。它们之间的担保事项，正在逐步形成为浙江担保圈。其中还包括江山化工（002061）、菲达环保（600526）、民丰特纸（600235）、仙琚制药（002332）、尖峰集团（600668）、海越股份（600387）、浙大网新（600797）、凯恩股份（002012）等。 据Wind资讯数据统计，截至2011年上半年新湖中宝对外担保5.585亿元，占净资产27.25%。该公司与民丰特纸互保，涉及金额达到1.3285亿元，后者担保余额也有5.1051亿元，占净资产51.57%；同时，新湖中宝和美都控股（600175）也存在互保关系，互保金额达到9800万元，而美都控股担保余额也有3.65亿元，占净资产19.07%。 另外，浙大网新为康恩贝（600572）、巨化股份（600160）等担保，其中三家公司的2011年中期的对外担保余额分别为1.35亿元、1.03亿元和1.69亿元，占净资产的比例分别为20.28%、36.36%、5.11%。而巨化股份又同时与江山化工存在互保关系，后者的对外担保余额为3000万元。 此外，尖峰集团与凯恩股份、海越股份与盾安环境（002011）、菲达环保与浙江富润（600070）之前都存在着互保关系。 从这批涉及的12家上市公司来看，其中对外担保数额超过3亿元的有五家上市公司，新湖中宝达到5.585亿元为最高，其次是民丰特纸为5.1051亿元，而担保总额占净资产比例超过50%的上市公司也有三家，它们是菲达环保、江山化工和民丰特纸，比例分别为68.79%、57.65%和51.57%。 这批公司2011年的资产负债率平均达到55.945%，其中资产负债率超过60%的有四家，它们是资产负债率为78.08%的菲达环保、资产负债率为72.06%的新湖中宝、资产负债率为66.07%的江山化工和资产负债率为65.42%的盾安环境。