理财一周报见习记者/柯白玮
上市公司对外担保的金额与其净资产比较，常常会发现担保金额已经远远超出其承受能力。有的上市公司担保数额巨大，担保总额超过最近一期经审计的净资产总额的50%，有的上市公司一笔担保额就超过了上个审计期间净资产总额的10%，一旦被担保的公司无力偿还借款，担保公司将面临巨大的财务压力。 两笔担保15亿元 深国商债台高筑 已经负债累累的深国商（000056），今年仍然为控股子公司进行巨额担保。截至2011年中报，虽然深国商2011年上半年只有两笔担保，但是这两笔担保的额度都不容小觑。两笔担保的对象都是其控股子公司深圳融发投资有限公司（以下简称融发公司），担保金额高达15亿元。 2011年6月25日，深国商发布担保公告，称董事会和股东大会一致审议同意，为控股子公司融发公司向银行或其他金融机构申请总金额不超过15亿元人民币的借款，主要用于改善融发公司债务结构和福田中心区购物中心项目的精装修及开业准备工作。 其中融发公司向建设银行深圳分行借款12亿元，借款期限为10年，融发公司以晶岛项目房产证抵押担保，股东以所持融发公司股权在具备质押条件时提供质押。 另一笔为展期金额，融发公司曾于2010年7月向渤海国际信托有限公司（以下简称渤海信托）借款13亿元，由于该笔贷款即将到期，融发公司与渤海信托协商，申请该笔贷款到期后部分展期，展期金额为3亿元，期限为1.5年。 这两笔担保的金额相当于深国商2010全年净资产的176%。据深国商2010年年报，公司资产总额为15.41亿元，全年净资产总额为-8.53亿元，资产负债率为109.74%。深国商主营业务涉及商品零售、经营房地产、代购、代销、种植和销售林木、进出口业务。 深国商持有控股子公司融发公司60%的股份。融发公司主业为经营房地产，主要资产是晶岛项目。2010年，营业收入是616.64.万元，营业利润为-1.68亿元。融发公司经审计的总资产为15.19亿元，负债却高达20.14亿元，资产负债率达到132.59%。 据Wind资讯数据，深国商2010年度关联担保余额合计13.17亿元，2010年度担保总额占净资产比例2358.65%。2011年中期关联担保余额15.17亿元，2011年担保总额占净资产比例3911.02%。 深国商2010年年报显示，营业收入为1831万元，同比下跌19.31%，净利润为-2.81亿元，比上年减少2.67亿元，公司经营活动产生的现金流量净额连续4年为负数。对于业绩下滑，公司给出的解释是，由于公司依然处于转型期，已经全部退出传统的零售百货业，大力发展的大型购物中心项目（星岛项目）仍处于投入期，尚未产生收益。 深国商寄予期望的晶岛项目2010年年报披露时未能按照计划完工和招商。今年深国商依旧背负着巨额债务，据深国商2011年中报，公司前半年营业收入648.22万元，同比增长7.97%，净利润-2065.63万元，比上年同期减少亏损48.07%。不过，资产负债比仍然居高不下，为110.17%，远远高于该指标的最近一期行业平均值53.37%。 *ST南风单笔担保额度大 被担保公司债务重 Wind资讯统计数据显示， *ST南风（000737）仅2009年5月就有三笔大额担保，分别为2.3亿元、5000万元、4000万元，对象均为山西阳煤丰喜肥业（集团）股份（以下简称阳煤丰喜）。这当中单笔达到2.3亿元的担保额，已经超过了2008年*ST南风净资产总额的10%。 据*ST南风2008年年报，公司2008年度的净资产为16.77亿元，因而2009年5月这一笔2.3亿元的担保占2008年年度净资产13.72%，按照规定，公司及其控股子公司担保的单笔额超过最近一期经审计的净资产总额的10%，必须经董事会审议通过后，提交股东大会审批。但是，*ST南风却没有发布关于此项担保审议的公告。 *ST南风仅在2009年公司中报的重要事项中，提及公司与阳煤丰喜签订《互保协议》，双方同意在协议期间相互为对方的金融贷款提供信用担保。据这份中报披露，2009年5月31日，公司为阳煤丰喜担保2.3亿元，期限为3年；而2006年4月底公司与阳煤丰喜签署协议，为其担保5000万元，期限为55个月；2006年4月底签署协议，为阳煤丰喜担保4000万元，期限为72个月。 *ST南风在中报里称，对阳煤丰喜的担保已在2008年度股东大会及董事会第二十七次会议审议通过，并分别于2009年3月28日、2009年5月16日披露。但是理财一周报记者查阅中报所指当日公告，当中并没有提及互保一事。 此次*ST南风提供单笔大额担保的阳煤丰喜，注册资本为6.69亿元，经营范围包括尿素、复合肥、原料化工产品、化工机械、甲醇等。 阳煤丰喜2009年经审计的总资产75.65亿元,但是负债总额52.88亿元,净资产仅为22.76亿元,资产负债率接近70%。在2009年获得*ST南风担保之后，近两年来，阳煤丰喜频繁进行互保，而且互保涉及的公司均在山西，互保的数额也相当大，动辄上亿元。 *ST关铝（000831）于2010年8月13日公告称，公司拟给阳煤丰喜提供的信用担保总额3200万元；阳煤丰喜以价值人民币3546万元的净资产作为反担保标的物。 去年10月24日，*ST太化（600281）发布其与阳煤丰喜互保的公告，为阳煤丰喜担保5亿元，期限为3年。 今年8月11日，阳煤丰喜又与山西三维（000755）签订了互保期限为3年的5亿元担保金额。一个月后，9月8日，山西三维再次发布担保公告称，为阳煤丰喜公司提供2亿元金额的担保。山西三维与阳煤丰喜同属于阳煤集团麾下。 此次*ST南风的担保加上阳煤丰喜之前四笔互保，就有14亿多元。而据阳煤丰喜与山西三维互保公告披露，截至 2011 年 6 月 30 日，阳煤丰喜今年 1-6 月实现净利润仅为1.64 亿元。资产总额为 81.46 亿元，负债总额攀升至 56.64 亿元，资产负债率达到69.53%。 阳煤丰喜如此高的负债率，对于*ST南风来说，无疑是个潜在的巨大风险，一旦阳煤丰喜的资金链出现问题，可能就面临难以偿还债务的处境，作为担保方的*ST南风也将面临财务困境了。 *ST南风是一家主营生产销售工业无机盐系列产品、日用化工系列产品、医药产品、化肥系列产品的公司。据其2011年中报，*ST南风资产为35.95亿元，负债为30.44亿元，资产负债率超过80%，远远高于同期行业平均值47.74%。2011年中期公司的净资产为5.51亿元，担保总额占净资产比例162%。公司本身的高负债率，也是其面临的潜在风险。 链接 根据中国证券监督管理委员会和中国银行业监督管理委员会，证监发［2005］120号文件： 应由股东大会审批的对外担保，必须经董事会审议通过后，方可提交股东大会审批。须经股东大会审批的对外担保，包括但不限于下列情形:1.上市公司及其控股子公司的对外担保总额,超过最近一期经审计净资产50%以后提供的任何担保；2.为资产负债率超过70%的担保对象提供的担保；3.单笔担保额超过最近一期经审计净资产10%的担保；4.对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。 基于此规定，许多上市公司单笔担保常常控制在净资产10%以内，这样可以简化，不经股东大会，仅董事会通过即可。
