==[本文导读]==
国泰君安：光迅科技大股东变更意为旗下资产优化
中投证券：中国联通校园市场热销 开启3g规模化新时代
湘财证券：烽火通信大股东结构调整强化内部治理
天相投资：大唐电信营业收入大幅上升未止亏损
国泰君安：光迅科技大股东变更意为旗下资产优化
股权转让后，实际控制主体不变。烽火科技成立于2011年9月6日，注册资本人民币1亿元。武汉邮科院持有烽火科技100%的股权，系烽火科技的控股股东和实际控制人。此次上市公司股权转让，公司实际控制主体并无实质变化。
转让后，原大股东旗下优质资产将统一管理。据我们了解，此次武邮院资产转让，不但包括光迅科技、烽火通信两家上市公司，同时也包括电信器件有限公司(WTD)、武汉虹信通信技术有限责任公司等其他非上市优质资产。武邮院整体规划思路为，依托烽火科技有限公司平台，对优质资产进行统一规划管理。
优化资产管理平台，便利今后企业管理与资本运作。武邮院虽属央企，但由于历史原因，并不是公司制企业结构。因此一些公司制企业的行为，如收购兼并等活动限制较多。如今，武邮院将旗下优质公司(资产)均转入公司制法人烽火科技旗下，今后在企业管理方面更加规范有效。另外，今后大股东烽火科技在引入战略投资者、银行贷款、兼并收购和资产注入等方面行为将更加便利。
公司实际业务不受影响，下半年随行业投资回升，表现更加期待。由于实际控制人不变，公司业务不会受到影响。在上半年行业投资基本持平的情况下，公司实现收入与净利润增长分别为10.9%、22%。下半年预计行业投资增速将达到13%，公司经营将更加趋好。据我们了解，公司现阶段月均收入已超1亿，预计3Q收入同比增长将达到35%左右。
控股权变化对资产注入预期没有负面影响。光迅科技先前拟注入的WTD公司现今与光讯仍为同一大股东，因此注入预期没有负面影响。而实际上，正如先前所说的，当下大股东为公司制法人，其资产运作会更加便利。我们预计WTD注入将增厚光讯2012EPS(考虑股本摊薄)31%-34%。WTD更受益接入网建设，发展预计快于光迅科技。而整合将催生国内20亿以上收入规模光器件巨头，新公司未来发展更有想象空间。
我们坚定推荐光讯科技，不仅是因为短期并购题材，更是看重行业发展和新公司未来在行业的表现。我们预计光迅科技今年EPS为1.01元，WTD并购后备考EPS1.29元。2012年新公司将取得更快发展，预计备考EPS为1.71元(保守估计)。现股价对应合并后EPS的PE值分别为27x、21x。考虑到公司的产业链地位与整合后发展情况，我们认为公司现阶段估值具有很强的安全边际，维持公司增持评级，和51.33元目标价。
据《证券日报》市场研究中心统计，上周A股市场31类行业板块中，通信板块位列大单资金净流入季军，周大单资金累计净流入4996.19万元，通信指数周累计涨幅-0.02%，跑赢同期上证指数1.96个百分点，周累计换手率达1.57%。
从个股大单资金看，上周70只交易中的通信股有31只被大单资金积极介入，占比44.29%，合计大单净流入达22470.49万元。其中，大单资金净流入超过1000万元的5只个股分别为：中国联通(600050)(4639.79万元)、中兴通讯(000063)(3515.499万元)、新太科技(600728)(3100.849万元)、烽火通信(600498)(2745.889万元)、大唐电信(600198)(1113.194万元)，合计净流入15115.22万元，与之相对应的周涨幅为：2.49%、-1.02%、11.56%、4.12%、1.97%。
十二五期间3G、4G网络总体投资或将达到1万亿。业内人士预测，移动网络承载数据流量激增将激发千亿级美金回传设备需求。中国联通与中国移动后期均可能加快3G、4G网络建设投入，多重利好预示行业投资持续提升。
同时表示，下半年行业投资增长明确，带动设备厂商业绩与估值双升。行业投资增速上半年持平，预计下半年行业投资同比增长将在13.4%。历史来看，行业投资增速与二级市场行情高度相关，下半年投资提速将带动设备大唐电信:营业收入大幅上升未止亏损
厂商业绩和估值的显著提升
进入后语音时代，终端用户逐渐偏好数据消费。通信行业十一五期间解决了通信普及问题。移动用户渗透率达到65%，进入成熟市场阶段。随着智能终端兴起和移动互联网业务丰富，终端用户消费偏好逐渐转向为宜数据业务为基础增值服务。从中移动业务数据来看，从2009年至今，话务量增速不超过20%，而数据流量增速在100%以上。
所以，国泰君安认为，多重利好预示十二五期间，宽带化将成为通信领域建设主题。下半年行业投资同比增长13.4﹪，投资的增长将带来公司业绩与估值的双重提升。并且看好光通信产业链上游企业光迅科技(002281)和光通信核心标的的烽火通信，同时，看好FTTX网络建设最为受益的日海通讯(002313);Wlan网络建设中，三元达(002417)受益最为明显，弹性最大;移动网络中LTE建设为显著增量，在其过程中，中兴通讯将最终核心受益。
