千亿大单怎么拿，不是问题。问题是在规模为王的建筑行业里，“袖珍”型的上海浦东路桥建设（600263）股份有限公司能消化得了多少，这摆在眼前的大蛋糕。
按照大浦东开发战略，“十二五”期间，上海浦东区政府计划向浦东新区道路系统投入的建设资金高达1000亿元。而作为浦东国资委下属的市政工程龙头企业和唯一的上市公司，浦东建设（600284）（600284.SH）堪称“第一受益股”，再加上另一千亿级的迪斯尼配套项目以及在手的其他项目，浦东建设被多家投资机构看好长期投资价值。
在接受《英才》记者专访时，浦东建设董事长葛培健也表示，两大投资概念影响显著，未来公司成长空间肯定很大。
实际上，依仗上海浦东新区的发展建设，坐拥先天的地域优势，从2001—2010年的十年间，浦东建设总资产从起初的不足4亿元增长至超过130亿元。不过，浦东建设在整个建筑行业里，就规模而言，仍然是家小公司，而专吃“窝边草”也并非是其能保持稳定盈利的安全法则。
根据2011年一季度公司公告，净利润同比下降538.8%，每股收益为-0.07元。不过，公司二季度业绩快报显示，浦东建设上半年净利润1.93亿元，每股收益为0.46元。
“今年上半年，浦东固定资产投资增速大幅下跌，银根紧缩时，建筑业又面临着从行政动迁向司法动迁转变等政策因素的影响。”葛培健表示，在融资和施工的“小年”下，公司二季度净利润虽达1.9亿元，维持前几年的增幅依然面临巨大的压力。
国信证券分析师邱波向《英才》记者分析表示，浦东建设实际主业是投融资业务，而非财报中所谓的施工主业，这也决定了它的净利润水平。换一个指标观察，就会明白这其中的差异。据鲁班咨询的统计，刨除地产业务对利润率的拉升，2010年建筑业上市公司的平均净利率仅为2.5%。浦东建设并无地产业务的襄助，净利率却接近25%。
尽管在资本市场上，投资者对于浦东建设收益主题投资概念的热情，已经消退了很多。但在分析师看来，发展模式上的转变和千亿大单的保证，都是公司成长性的看点。“浦东建设不是传统的建筑企业，而是一家依托建筑业进行资本运作的公司，只不过项目资金的投向依然在基础设施领域而已。”葛培健认为，公司甚至不应该在机构投资者的建筑板块股票池出现。
模式转型加速已经在2010年产生了效应。根据年报显示，2010年浦东建设主营业务收入受世博会停工影响，大降47%，但净利润却同比大幅上升43%。葛培健向《英才》记者表示，未来浦东建设的盈利水平仍会持续提升。
重行业里的轻公司
蓝色工作服上落满尘土的大批施工工人，还是写字楼里，电脑前，西装革履的白领？前者是建筑施工业的传统形象，辛苦一年，挣个5%左右的毛利，后者才是葛培健所希望看到的景象。
“浦东建设应将未来寄托在高价值的产业链环节上。”葛培健瞄准的是法国万喜集团，2005-2010年，万喜集团特许经营业务收入仅占其总营收的15%左右，但净利润贡献却高达50%。
浦东建设2004年上市后，就开始了向BT模式的转型。具体而言，就是由浦东建设与政府签订协议，承担项目的投资、融资、建设管理，建成后由政府分期回购该项目，公司则实现了投资和施工双重收益。据葛培健透露，浦东建设投融资项目的综合收益率在15%-25%左右。
除了收益率的诱惑，当初转型的意愿也有些无奈。因为浦东建设的国资背景，以及缺乏激励机制等原因，在劳动密集型、比拼低成本优势的建筑业里，面对民营企业的竞争时，劣势一览无余。
