四大“摘星脱帽”法 咋脱胎变凤凰？ 2011-09-30 18:06:02   来源：   评论：0 点击：

　　从历史来看，九十月份向来是ST股"摘星脱帽"的高峰期，而不少ST股票在这时会因为"保壳"注资或重组，从而成为投资者炒作和"押宝"的对象。2011年中报数据显示，ST板块163家上市公司中报合计实现净利润18.12亿元，在已披露三季报业绩预告的15家公司中，12家宣布扭亏。此外，统计显示，7月至今，两市有成交的100余只ST股平均涨幅接近10%，远超其他股票。而这也意味着一些ST个股会在接下来的两个月内发生逆转，"咸鱼翻身"。因为ST股的重组整合消息一变再变，其时间跨度又很长，其中难免波折，不少股民对此持"又爱又恨"的态度。对此，湘财证券沈阳营业部首席投资顾问祁大鹏认为，排除"有内幕消息"的情况，投资者更多应该从控股股东的实力，以及壳资源自身情况来判断是否可以介入。业内人士吴海疆也提醒投资者，重组期限过长或题材"不靠谱"的ST股，最好不要介入。四种ST股"摘星脱帽"的方式，哪个"最保险"？两位专家也给出了自己的"星级"判断。 　　1.政府参与破产重整 　　风险指数：★★★ 　　按照规定，连续三年亏损的上市公司，将受到暂停上市的处理；而连续2年亏损的公司也十分危险。它们往往会在短时间内采取售卖资产、政府补贴、非经常性损益等方式来实现年报盈利，以保留壳资源。 　　以*ST金顶为例，2011年上半年公司净利润亏损8661.92万元，每股净资产为-2.365元，公司预计今年前三季度净利润仍然亏损。公司9月26日公告，法院裁定准许*ST金顶破产重整。受获准破产重整消息刺激，*ST金顶股价本月9月26日、27日连续涨停。法院指定*ST金顶清算组担任上市公司破产重整的管理人，该清算组由乐山市副市长童光明任组长，乐山市人民政府副秘书长、峨眉山市副市长以及乐山市财政局、国资委等主要部门官员担任副组长。 　　背景：自2009年被迫卷入原大股东华伦集团的财务危机后，*ST金顶经营状况便每况愈下，除子公司峨眉山特种水泥坚持生产外，其他公司的生产经营业务一直处于停顿状态，债务负担严重。此后，海亮金属贸易集团通过司法划转入主*ST金顶，给予公司一定的资金支持，维持了基本稳定，但公司经营状况持续恶化的局面未取得根本改变。 　　结果：此前有政府参与的破产重整的上市公司，大多可以通过破产重整方式摆脱巨额债务负担，并在此基础上实现资产重组。而*ST金顶也表示，公司在2011年将以力保上市公司地位和维持公司持续生产经营能力为首要任务，以推进实现破产重整为重要目标，配合做好员工身份转换及分流安置工作，做好母公司减亏、子公司特种公司扭亏及推进资源增划等工作。 　　2.国资背景成为"推手" 　　风险指数：★★ 　　A股有不少ST公司是央企下属三、四级子公司，还有一些是地方国资控股。在近年央企重组整合上市的背景下，这些"壳公司"因为有着过硬的"背景"，很容易成为各个产业板块的资本运作平台，注入集团的其他优质资产，或者作为多余的"壳资源"被推向市场。 　　以ST黑化为例，此前，ST黑化国有股权转让获得国资委批准，同意将ST黑化1.27亿股股份转让给厦门翔鹭化纤股份有限公司。该股因为翔鹭石化借壳上市，今年年初一度出现连续16个涨停，股价从5.2/股上涨至14.8元/股。在2010年12月，*ST黑化公布重组预案，与翔鹭石化重组。借壳方翔鹭石化拟注入的资产高达72.43亿元。 　　背景：ST黑化是中国化工集团旗下多家上市公司之一。中国化工集团旗下有中国蓝星股份有限公司、中国昊华化工总公司等子公司。子公司又控有10家上市公司，包括ST新材、沈阳化工、天科股份、ST河化、ST黑化、风神股份、沧州大化、沙隆达、大成股份和ST黄海。 2011年6月3日，ST黑化国有股权转让获得国资委批准。此次转让完成后，黑龙江黑化集团有限公司持有ST黑化股份6761万股。 　　结果：吸收合并完成后，翔鹭石化将注销法人资格，翔鹭石化的全部资产、负债、业务和人员等，均将由吸收合并后的公司承继。 　　3."好壳"资源促进重组 　　风险指数：★★★★ 　　按惯例，股本在3亿元以下、市值低于30亿元、每股净资产为正、第一大股东持股比例在20%左右等，一般是重组方、投资者喜欢的好"壳"，这类ST公司虽然有着ST的"帽"，但受到的资金青睐完全不少于题材股，如ST祥龙、ST国发等，而这类公司也很容易找到"接应"方，从而实现"摘帽"。如昨日公告重组的ST博元，该公司将被瑞晶科技借壳，彻底转型为光伏电池企业。 　　以*ST广夏为例，根据管理人的重整计划草案，银广夏将剥离现有全部资产，引入重组方。宁夏宁东铁路股份有限公司将作为银广夏的重组方，为银广夏提供3.2亿元的重组资金。但该公司中小股东持股比例较大，他们认为重组方注入的资产不足以支撑*ST广夏目前的股价，公司复牌即意味着股价大跌和投资损失，因此该方案最终未得到中小股东的认同。 　　背景：公司8月30日公告称，银川市中级人民法院已经裁定准许管理人撤回已经提交的批准 《广夏实业股份有限公司重整计划草案》的申请，这也给了管理人继续进行破产重整的时间。此前，*ST广夏的破产重整计划遭到债权人和出资人的双重否决，按照惯例，法院将很有可能裁定*ST广夏进入破产清算程序，从而成为近年来我国首家破产清算的上市公司。 　　结果：如果重组方获得上市公司的控股权，"整合"就将如期进行。重组方承诺通过定向增发等方式向银广夏注入净资产不低于40亿元的优质资产，且重整计划完成后，上市公司连续三个会计年度净利润合计不低于10亿元。 　　4.一次不成再次重组 　　风险指数：★★★★★ 　　2009年乃至2010年上半年，房地产、矿业都曾是重组方倾向的行业，但自2010年4月以后，多条国家级政策着手调控房地产和矿业，从而影响了一批已发布借壳重组预案的ST公司。为"摘星脱帽"，这类公司多欲"另辟蹊径"，其中就包括二次重组乃至多次重组的预期。 　　以ST德棉为例，今年6月，公司公告称，放弃与房企上海爱家投资控股有限公司的资产重组方案。而在7月，控股股东德棉集团通过公开征集方式为其所持ST德棉8851万股股份寻找到三家受让方，ST德棉"迅速"找好了二次重组的对象。根据协议，德棉集团将把其所持有的公司股票4500万股流通股、2351万股流通股、2000万股流通股分别转让给第五季实业、东景投资和森福投资。 　　背景：德棉与房地产的重组一直未取得证监会批准，在胶着的同时，ST德棉的经营也一直未见起色。 2010年依靠地方政府派发的7842万元红包，公司实现净利润654万元，勉强避免了连续三年的亏损。但今年上半年，ST德棉继续亏损2091.35万元。这使得公司不得不寻找新的重组方，避免公司因持续亏损而退市。 　　结果：本次股份转让完成后，德棉集团仍持有公司767万股，该部分股份将由全国社会保障基金理事会转持，转持完成后，德棉集团将不再持有ST德棉股权；第五季实业成为公司控股股东。第五季实业表示，股权转让后将加快研究资产重组方案，在未来12个月内，拟对上市公司实施资产重组。