昨晚，中国水电公布了IPO定价及中签率公告，虽然并未如传闻出现发行失败的情况，但中国水电的中签率超过9%，网下认购倍数也只有1.75倍，显示出散户和机构对其热情有限。
同一天，证监会发审委还审核通过了中交股份的A股IPO申请，中交股份计划募集资金达到200亿元，超越中国水电成为A股年内最大IPO。昨天上市的长城汽车首日大跌8.85%宣告破发，没穿绿鞋的中国水电上市能否走稳？在投资热情低迷之下，大块头的接连登场或难再现去年农行上市后的转折走势。
中国水电发行生不逢时，不仅大盘屡创新低，同时大盘股IPO不断且其发行规模也被中交股份超越，这可能导致许多原有意认购的机构选择观望。 近期中字头央企大盘股频发，即使错过中国水电，还有将进入发行程序的陕煤股份及中交股份。对首先发行的中国水电，更多机构也采取观望，把其作为风向标。 有机构负责人表示。
对于市场的质疑，中国水电在其发布的《首次公开发行A股投资风险特别公告》中做出了情绪化的表态：任何怀疑发行人是纯粹圈钱的投资者，应避免参与申购。
高中签率有隐患
中国水电的网上申购中签率接达9.695%，为今年六月至今新股发行中签率最高峰。
在近期发行的新股中，昨日上市的长城汽车网上发行中签率也高达7.5218%。虽然该股市盈率仅14倍，发行价也不高，但结果昨天该股首日破发。昨日该股开于12.8元，低于13元的发行价。截止收盘，长城汽车大跌8.85%，收盘价仅为11.85元。
事实上，近期出现破发的不仅有长城汽车。在9月8日至9月21日的两周时间内，合计有11家新股上市，但其中居然有5家新股出现了破发的现象，占比高达45.45%。
除了破发以外，本期上市新股的开盘涨幅都有了明显的下降。即便是当天开盘大涨的新股，其后交易日股价也多有回调。
近期首日涨幅最高的新股为16日上市的巴安水务，该股首日开盘价为28元，较18元的发行价大涨55%，盘中一度达到31元。但截止昨天，该股收盘价为23.52元，已连续多日下跌。最新上市的新股在首发成功后也遭遇到了资金疯狂抛售，其中，本周二上市的尔康制药昨日直接封死跌停，同天上市的兴源过滤昨日也大跌6.43%。
由此借鉴，在市场低迷、投资热情普遍不高的情况下，且新股市场再现冷遇的情况下，中国水电的上市也不能排除破发的风险。
中交已成功过会
此外，中交股份IPO申请亦于昨天获得中国证监会通过。中交股份招股书称拟发行35亿A股，发行后总股本为183亿股，募资不超过200亿元，一举超越中国水电成为新的年内最大IPO.
中交股份表示，公司此次募集资金将用于工程船舶和机械设备购置、广明高速公路延长线项目等9个项目，及偿还银行贷款。报告显示，中国交通股份有限公司近三年来营业收入的年复合增长率为23%，归属于母公司股东的净利润的年复合增长率高达27%，在2010年每股收益为0.64元。
但由于市场低迷，且公司募资规模较大，投资者仍对中交股份此时发行并不买帐。此前有市场人士表示，中国水电、陕煤股份和中交建在A股完成发行之时，或许也是A股见底的信号。以2010年农业银行上市为例，其上市的7月15日，A股在2400点徘徊许久，此后半年走出阶段性行情，一度迫近3200点。但知名评论家皮海洲认为，中国水电难以重现农行行情。
两机构临场弃购中国水电
根据中国水电昨日发布的公告，本次发行价确定为4.50元/股，是此前初步询价阶段发行区间4.5元-4.8元的下限。在缩减发行规模到30亿股后，中国水电再现降价，让人担忧该股的发行前景。根据4.5元/股的发行价，其对发行市盈率为15倍。
根据中国水电披露，此次网上申购中，有效报价的配售对象有92家，略超《网下发行公告》要求的90家配售对象。但最后只有90家配售对象及时足额缴纳了申购款，相对应的申购数量之和为26.515亿股，有效申购资金总额约120.1亿元。
不少机构对中国水电给出了估价，但总体报价均不算高。联席保荐人之一的中信建投认为，中国水电A股的合理价值区间为 5.39~6.41元；中银国际也认为中国水电A股的合理价值区间在5.3~6.3元。据资讯对11家研究机构对中国水电给出的合理定价总体在5.15~6.09元。
不过，中国水电在机构中的认购情况却并不乐观。
