正如这位研究员所说，乐山电力的资产注入预期已有多年。2008年，四川省电力公司通过大宗交易的方式受让眉山电力所持部分股权，成为公司的第一大股东，当时市场就认为，取得实际控制权的四川省电力公司，未来会将其拥有的峨嵋供电局、夹江供电局与乐山电力峨嵋公司、夹江公司等电网资源，合并注入乐电电网经营管理，通过整合改变乐山电网重复投资、无序竞争的格局。
乐山电力前两大股东为四川省电力公司和乐山市国有资产经营有限公司，分别持有15．69%和14．61%的股份，而其他股东持股均不超过1%。这种两大股东相对接近的持股比例，并不利于资产整合。
然而，3年多过去并未有实质性进展。“乐山电力本来是一个区域能源供应商，主营发电、供水、供气，但也有多晶硅制造业务，这两年多晶硅行业的暴利，使公司没有动力去做资产整合，股权结构的调整也相对难一些。”上述研究员分析。
今年上半年，乐山电力的多晶硅业务利润依然可观，但公司综合毛利率出现下滑；公司称，主要是因为收入占比较大的电力业务受外购电比例提升所带来的毛利率下滑拖累。针对公司电能和电网发展滞后，影响用电负荷的发展和电力业务的拓展问题，公司将力争引进新的电站并网，降低购电成本，加快电网建设，提高供电能力。而这也为此次资产整合埋下伏笔。
“公司的资产整合终于开始行动了。”某券商电力行业研究员对记者表示。
根据公告的方案，乐山市国资将其所持公司5%至10%的国有股份转让给四川省电力之后，四川省电力的持股比例将超过20%，而乐山国资的持股比例则降至10%以下，在这种股权结构下，四川省电力公司显然会更乐意加大对该区域内电网建设的投入。
国庆长假后即停牌的乐山电力（600644）今天发布公告，乐山市人民政府拟将其所持公司5%至10%的国有股份转让给公司大股东四川省电力公司，该转让完成后公司将适时启动再融资，收购整合乐山地方电力资产和推动乐山电力电网升级。公司今日复牌。
该研究员认为，随着多晶硅价格的下跌，公司的经营环境已发生重大变化，另外，公司近年来电网发展相对滞后，不仅影响到了自身的利润，也难以有效支撑地方经济发展的需求，作为股东方的地方政府不得不推动公司在电网方面进行新的投资。
