4000亿流动性“出笼” 隔夜Shibor跌破3%
2011-12-02 18:30:48   来源：   评论：0 点击：

    原本趋于紧张的货币市场,在存款准备金率将下调后闻声而动,各期限利率几乎全线回落,隔夜利率在半月后再度跌破3%,市场气氛一扫近期以来的“多云”,瞬时“晴朗”起来。

　　资金利率有望呈现趋势性下跌

　　市场预计此次下调存准率将释放约4000亿元流动性。尽管投资者对政策宽松憧憬已久,但这个“惊喜”到来的时间,早于大部分机构预期的明年一季度。

　　分析人士指出,此次存准率下调将极大改善银行间流动性状况,将帮助货币市场克服年末到期资金急剧减少的不利因素,资金利率有望呈现趋势性下跌。

　　中邮证券研究报告称,由于12月公开市场到期资金仅有800亿元,而仅15日中小金融机构补缴准备金总额就约有830亿元。在中下旬各级财政集中支出之前,资金面较紧,央行公开市场操作基本失效。由于2012年整体到期资金较少,下调准备金率有利于央行在12月进行公开市场操作。

　　“存款准备金率下调对12月份的流动性提供了有力支持,虽然‘调准’时点出乎大家的预料。”宏源证券高级研究员何一峰向《第一财经日报》记者表示,从大环境来看,10月份外汇占款不增反减,欧债危机进一步升级,美联储联合五大央行救市,新兴市场国家纷纷降息,PMI指数回落到50以下,这些因素都支持宏观调控政策进行预调和微调。此外,目前“存准”处于高位水平,进行适当的调整也是顺应经济形势的需要。

　　国泰君安债券研究团队指出,存准率下调对市场流动性改观将起到直接的推动作用,预计本次下调将释放资金规模在4000亿元左右,从而使得金融机构超储率延续三季度的回升态势,预计年底或将上行至2%以上的水平,资金利率将从高位逐步回落。

　　第一创业证券分析师王皓宇认为,货币政策放松的步伐加大将使准备金率下调形成的流动性“堰塞湖”成为平衡资本流出的巨大“蓄水池”,从而使资金面能维持在较为宽松的状态,资金利率将出现趋势性下降。

　　“此次下调的直接动因还是外汇占款锐减,政策拐点似乎已经确立,无论如何,对被折磨了两年的资金面而言,终于看到点曙光了。”一位券商交易员对记者说。

　　政策调整效果“立竿见影”。截至昨日收盘,在上海银行间同业拆放利率(Shibor)中,除7天品种微涨外,其余品种全部下跌。其中隔夜利率下跌44.75个基点,报2.9775%;7天利率微涨0.75个基点,报3.9717%;2周利率下跌19.92个基点,报4.1675%;1个月期利率下跌10.05个基点,报4.7028%。

　　昨日债市利率品种收益率大盘全线下行,国债报价收益率曲线短端下调近20BP,整体下15BP。央票昨日报价收益率曲线各期限点下行10BP左右。