国务院四大措施助力保障房建设 受益股一览(2)
2011-10-08 09:39:03   来源：   评论：0 点击：

　　栖霞建设在南京、苏州、无锡等城市储备项目建筑面积约200多万平方米。

　　据了解，在”招拍挂“拿地风险加大的情况下，公司开始积极探索，寻求多渠道的拿地方式，目前公司拟承担南京市栖霞区西花岗经济适用房项目的开发建设，项目总建筑面积约107万平方米，预计总投资约48亿元。另外，公司获得了迈燕地区的城中村改造项目，公司盈利模式趋于多元化。

　　广发证券指出，在目前商品房市场风险较大的情况下，通过加强对保障房的建设，有利于提高公司资金利用率和现金流，有利于平滑单纯商品房开发的周期性风险。从2003年至2009年，营业收入复合增长率为28.88%；净利润复合增长率为21.17%，公司一直都表现出良好的成长性。

　　同时，根据对公司现有项目的开发、销售及结算交付进程，预计公司2011年至2012年的营业收入将稳步增长，对应每股收益分别为0.32元、0.48元及0.69元。(每日经济新闻)

　　保障房"保障"水泥需求(附股)

　　住房与城乡建设部5月19日与各省、自治区、直辖市人民政府以及新疆生产建设兵团签订2010年住房保障工作目标责任书。按照要求，2010年全国共建设各类保障性住房和棚户区改造住房580万套，改造农村危房120万户，大幅超出市场此前总共300万套的预期。

　　我们的测算表明，保障性住房建设力度的加大将有效对冲商品房投资下滑对水泥需求的抑制。考虑到保障房的贡献，预计2010年水泥总需求约为18.2亿-18.4亿吨，比2009年增长约12%。

　　水泥受益程度大于玻璃

　　保障房建设将拉动水泥需求新增1.7%-2.7%。根据我国城镇民用住宅平均每平米0.2吨水泥消耗量估算，中性假设下2010年保障性住房建设拉动水泥需求增量为2800万吨，相当于2009年水泥总需求量(产量)的1.7%；乐观假设下拉动水泥需求增量为4400万吨，相当于2009年总量的2.7%。

　　同时，保障房建设还将拉动玻璃需求新增1.0%-1.6%。对于玻璃用量，我们根据《民用建筑设计规范》，"窗地比"取1/6(窗的净面积和使用面积净面积的比)按常用的5mm厚度计算，中性假设下2010 年保障性住房建设拉动575万重箱增量，相当于2009年总量的1.0%；乐观假设下拉动917万重箱增量，相当于2009年总量的1.6%。

　　虽然今年水泥新增产能规模较大，但考虑到同样较大规模的落后产能淘汰，边际(新增)供给依然小于边际需求，水泥行业景气依然处于高位，盈利能力有望维持。此次保障性住房责任书的签署，有助于恢复市场对水泥需求的信心，将带来估值向上修复的机会，初步判断股价存在25%-30%左右的上行空间。

　　今年水泥供需基本平衡

　　水泥下游的需求除了房屋建筑占30%外，基建项目占40%，农村建设占30%。

　　按照房屋建筑消耗水泥占全国水泥总消费量30%计算，2009年约为4.9 亿吨，假设扣除房地产开发企业部分的其他房屋竣工面积(工业厂房等建筑物)保持10%的增长，根据上文中保障性住房建设将贡献1.4亿-2.2亿平米新增竣工面积的预判，则在商品房竣工面积出现10%的下滑假设下，建筑业房屋竣工面积同比增幅仍为11%-14%，贡献水泥消耗5.4亿-5.6亿吨。

　　从基建项目建设周期上来看，2009年新开工的项目在当年主要进行拆迁和土地平整，2010年进入水泥需求的高峰期，我们判断该部分对水泥的需求在2010年保守估计将有13%左右的增幅，对应7.4亿吨的消耗。

　　水泥行业中最有投资价值的区域依然为新疆。中央新疆经济工作会议于近期召开，新疆区域振兴规划随后也会出台，大规模固定资产投资("十二五"规划比"十一五"翻一番多)将拉动水泥需求旺盛，行业成长空间远大于其他地区；加上新增产能受限，未来新疆水泥价格大幅上涨几成定局。

　　目前水泥上市公司估值较低，2010年PE普遍在10-14倍左右，低于市场平均水平，较为充分地反映了市场对水泥需求下滑的悲观预期。此次保障性住房责任书的签署，有助于恢复市场对水泥需求的信心，将带来估值向上修复的机会，初步判断股价存在25%-30%左右的上行空间。

　　维持水泥行业"增持"评级，综合考虑成长性、供需关系、估值等因素，目前重点推荐水泥股排序为：天山股份等新疆水泥股、冀东水泥、海螺水泥、亚泰集团、塔牌集团、祁连山、华新水泥

　　中信[简介 最新动态]：关注保障房概念板块和泛消费

　　中信证券近日发布了A股市场策略周报，中信证券预计未来随着地方融资平台情况公布、商品房价格调[最新消息 价格 户型 点评]整、战略新兴产业和"新36条"落实等信号的出现，A股反转行情将得到确认。中信证券节前赴赴重庆、湖北调研相关保障房建设计划，发现地方积极性很大，将会逐渐提振经济预期。

　　地方政府陆续出台保障房建设的落实文件，今年的建设力度空前。今年保障房的增量部分主要来自棚户区改造和危旧房改造，未来公租房是亮点。公租房不仅可以使住房保障的覆盖范围扩大，还是对引入社会资金、市场化建设保障房的有益探索。对于资金来源，今年的情况不需担忧，未来还要靠更多制度创新，地方政府已经开始这方面的努力。需要强调的是，保障房的建设不仅仅是在今年甚至明年拉动了全社会投资，更主要的是解决了长期以来对低收入群体的欠账问题，对保持社会稳定、扩大消费都有积极作用。

　　欧债危机暂告段落，风险偏好有望回升。近期美股表现强势，欧洲债务危机也暂告段落。中信判断美元指数中期(6 个月)见顶。

　　投资建议：选择主线仍然是一方面明显受益于保障房推进政策带来投资需求增长的投资品板块，特别是部分与低端住房市场、农村住宅市场、低端住房关联消费有关的公司，如家电、建材、建筑中的受益公司；另一方面是侧重于受益于成长明确、收入分配机制改革推进的泛消费品行业和受益于产业规划明确推进的新兴产业主题，包括新材料、要素价格改革(水价调整、电价改革)、三网融合推进、生物医药规划、软件规划等，同时也可关注前期调整较多的绩优蓝筹股，从中长期看当前低估值、高股息率也成为建仓的较好时机。重点推荐公司为青岛海尔、海螺型材、中国石化、中材科技、丰乐种业、达意隆、厦门钨业、仁和药业、苏宁电器、东方航空、远光软件、三维丝、保利地产[简介 最新动态]。(证券时报网)