【A股被指扶不起】扶不起的证券市场：不考虑给股东分红没出路
“六味地黄丸”能否治好股市的肾亏
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扶不起的证券市场：不考虑给股东分红没出路
对于一个募集额经常超过实际需要额度的股市来说，如果不考虑给股东分红，那么这个证券市场将很难真正扶得起来。
如果要用一个词来描述A股市场最近的表现的话，显然这个词不能是“后市可期”。
以上证指数为例，此轮上涨从10月25日的2409点开始，一直到11月14日的2528点，上涨了接近5%，成交量也从450多亿放大到了800多亿。在11月初的几天里，成交量甚至还出现了1300多亿—当然势头好的时候，成交量还到达过3000亿上下。
造成此轮上涨的主要原因在于基本面开始变得更好。比如在11月10日公布的CPI显示10月份的涨幅只有5.5%，远远低于此前超过6%的涨幅。这让市场预期的政府紧缩政策可能会有所松动。虽然北京方面的讲话从来认定的是当前的政策最多只会进行一个微调，但实际的情况确实在变得更好。例如，中国人民银行11月11日公布的数据显示，10月份新增人民币贷款5868亿元，高于此前路透5000亿元的调查中值。
信贷回升被认为是股市向好最有关系的一项政策。此前信贷收缩，银行对企业放款更为谨慎，而贷款基本被认为是企业最主要的一部分资金来源，成本略高于自有资金成本。信贷宽松的一个隐秘好处则是，一些资金充足的企业，比如国有企业，通常会将这些更容易贷到的并且利息更低的贷款投向股市。有更多的钱流入，就会让股市更为繁荣。这就是人们对流动性的偏好。
但好消息可能还是抵挡不住一些贪婪的念头，这些念头现在看起来可能会将这拨年底行情毁于一旦。
本周，将有两个大盘股上市融资。中化股份拟上市融资不超350亿，中国铁物拟融资147亿。在中交股份可能11月底上市之际，中化股份和中国铁物又拟上市巨额融资，对市场打击颇大，A股当前调整行情，将变得更加复杂。
此外，11月12日至11月18日，两市共有27只限售股将解禁上市，合计解禁数量为21.89亿股，按照最新收盘价计算的解禁市值为268亿元。其中，中小板、创业板的解禁数量分别为15.40亿股、8125.95万股，解禁市值分别为181.84亿元和27.82亿元，这将给股市再次造成压力。
这些现售股与新股上市便会对流动性造成一定的压力。此前基本面向好(虽然欧债问题还是随时有可能出来闹上一阵)，基金公司也希望在年底之前稍微做市以抬高基金净值。但是，如果在向好的情况下，门口便排着队等着一群套现者与再融资者，将会把一切好迹象都瞬间摧毁。
当然刚刚上任的证监会主席郭树清也认为A股存在问题。比如，他开始讨论是否可以改革现在上市公司分红极少、甚至不分红的现象。对于一个募集额经常超过实际需要额度的股市来说，如果不考虑给股东分红(哪怕有巨额的盈利也不给股东分红)，那么这个证券市场将很难真正扶得起来。（每日经济新闻）
“六味地黄丸”能否治好股市的肾亏
6大监管新政出台，大盘仍然收绿
股市身子太虚了，要见效得慢慢来
郭树清上任已有20天了，从建立上市公司分红制度到出台降低新股“三高”现象的举措，新一届证监会的工作重点逐渐明晰，上周末出台的6大监管新政，更是让人看得脸红心跳，让股民对后市充满了期待。
不过，取悦市场比取悦股民难多了。昨天，大盘不仅没有上涨，还一度跌下了2400点，沪指成交不足500亿。
是股市身子太虚，6味补药来得太猛还是这6大新政中看不中用？
“道理很简单，‘水至清则无鱼’，6大新政齐出，突然间没人敢乱炒作了，行情就会下跌。长期来看，如果证监会的‘六味地黄丸’不含糖，治好了股市的肾亏，这代价我们股民还是愿意付的。”家住杨家坪的老股民李强周末时就仔细的研究了6大新政。
新政影响整体短空长多
证监会的新政包括：退市制度建设、提高借壳门槛、遏制恶炒绩差公司行为等市场关注的热点话题。
“在市场上靠投机取巧的资金，肯定要收敛了，今天ST股的大面积跌停就是信号。”李强一下就看出了新政的“牺牲者”。
“清理整顿各类交易场所，打击非法交易活动，对股市利好。改进和完善证券市场退市制度将率先在创业板探索试行，立足解决当前‘壳资源’炒作成风等问题，提高ST公司重组门槛，保持持续高压态势打击内幕交易。这三点，对市场影响短期是偏空的。”老李认为，六大新政的影响，整体上来说属于短空长多。
融资方面监管力度还不够
不过，老李心里其实也不踏实，担忧还是有的。这不，昨日有消息称，约900亿元一、二级市场的融资或将在年底井喷。
“今年剩下的时间不多了，如果这段时间，900亿融资一起上阵，市场哪里承受得了嘛，建议证监会六大监管新政应该加一条，管管一再融资，如分红多少了才批再融资。证监会允许创业板公司向不超过10家的特定对象发行公司债券，也是利空呀。”
“新股大家骂得多，再融资关心得少，其实这块圈的钱不比IPO小，一些上市公司分一点点红就急于圈钱，动机很不纯。建议应该对这方面好好监管一下，比如分红比例低于10%，就不批再融资。”
“先说断，后不乱。”老李很希望，融资方面特别是再融资的监管，能够量化一下，不然的话，恐怕继续被再融资的“噩梦”笼罩。
细化再融资新规可以期待
“监管部门最近就上市公司进行配套融资征询业内意见，对于再融资审核标准也趋于细化，审核标准也进行了调整，借壳上市不允许进行配套融资。监管部门对上市公司融资用途及其合理性的要求在提升。这也算是对上市公司从证券市场无序融资的一个节制。”重庆私募老金表示，未来，再融资新规可期待。
回到市场上，沪市成交量继续大幅萎缩至500亿以下水平，老金表示，虽周一沪市破2400点深市破10000点后均失而复得，但是并不能说明调整就此结束，只有能重新放量站上30、60日线，才建议投资者放心加仓，目前还是建议趁反弹减仓兼做调仓换股。
“成交量已缩至10月21日以来的地量，恐慌性抛盘也告一阶段。经过上周大幅调整后，技术有超跌反弹需求，操作上，建议大家关注具有估值优势的蓝筹板块如机械、客车等。”申银万国(微博)投资顾问李瑜称。
私募解读“六味地黄丸”部分药效
退市制度创业板试行
私募老金简评：退市制度牵涉面广，情况复杂，是一项政策性很强和市场稳定要求很高的系统工程，创业板扩容速度过快，质量良莠不齐，短期内将造成板块业绩差的公司造成心理压力而下跌。一些绩差品种要回避为主。整个创业板甚至主板市场，都会受到一定拖累。
坚决遏制恶炒绩差公司投机行为
君凯张军简评：在退市制度不完备的市场，一些垃圾公司总想方设法保住上市地位。对它们的炒作纯属投机行为，风险无疑是巨大的。”ST宝利来(10.35,-0.04,-0.38%)，壳资源被倒卖了无数次，每次都是大股东赚，二级市场的投资者至今仍未能摆脱ST大帽。短线有ST股有压力，对营造投资环境是好事。
清理整顿各类交易场所
私募老金简评：全国目前有超过200家以“现货中远期平台”、“现货连续交易”为幌子的类期货商品交易所，开业的文化产权交易所(含艺术品交易平台)已达18家，今年大量投机资金涌入这些市场炒商品，炒艺术品。由于缺乏规范管理，一些交易场所暴露出较大的金融和社会风险隐患，引起广泛关注。清理整顿各类交易场所，不仅打击非法交易活动，资金面上讲对股市也是利好。
多管齐下改变高市盈率发行
君凯张军简评：“三高”发行向来饱受市场诟病，中石油(9.75,-0.04,-0.41%)是最典型的例子。高价发行与热衷争购新股传统相关，投行们从中推波助澜，高价发行往往透支未来几年的成长性，一次到位，二级市场一买即套。改变高市盈率发行新股，挤压新股泡沫，实质上也是挤压一级市场PE的利润空间，多给二级市场多一点投资机会。
股市版
“六味地黄丸”
1.减少债市分割 增强统一互联
将积极协调并推动债券市场的统一监管。
2.完善监管 改变“高发”局面
将多管齐下逐步改变高市盈率发行股票的局面。
3.推进退市改革 创业板先试行
监管部门已初步形成改进和完善上市公司退市制度的总体思路，并在创业板率先试行退市制度改革。
4.创业板再融资 公司债券破题
创业板持续融资的一系列制度安排从非公开发行公司债率先破题，抑制在首次公开发行时“一次募足”的冲动。
5.严打内幕交易 五措并举出击
对容易引发内幕交易的上市公司并购重组，不断完善“异动即调查、涉嫌即暂停、违规即终止”等规则措施，并继续推动配合高法、高检出台有关司法解释。
6.防范金融风险 整顿交易场所
为防范金融和社会风险，国务院近期将部署对各类交易场所的清理整顿工作，明确政策界限，建立工作机制。（重庆时报）
新华社：加快退市进度 打破股市不死鸟神话
证监会有关负责人表示，“改进和完善证券市场退市制度将率先在创业板探索试行。” 对此，北京燕京华侨大学校长华生在接受本报记者采访时表示，首先在创业板探索的方向是正确的。退市制度早就应该推出，希望继续加快进度，这是关系到整个资本市场发展的制度建设。
英大证券研究所所长李大霄认为，关于创业板，现在种种努力，都是为当初过热的宣传买单，创业板初期用20%的活跃客户的开户数，对应不足1%的股票供应量，“三高”由此产生。现在的退市制度措施会对逐渐消减泡沫有一定作用。
证监会相关负责人表示，上市公司退市制度是资本市场一项重要的基础性制度。我国上市公司退市制度自2001年启动，截至目前，沪、深两市退市公司共45 家，退市制度运行总体平稳。随着资本市场发展改革的逐步深化，多层次资本市场体系不断完善，现行退市制度呈现一定滞后性，个别问题较为突出。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出，现行A股退市制度的致命弱点在于退市标准单一，而且易于人为操纵，“现行A股退市制度唯一可以量化的标准是‘连续三年半亏损’就退市，这一退市标准很容易借助‘报表重组’来规避”。
董登新还指出，A股单一的“净利润退市标准”，还面临另一个讽刺性挑战。一个十分经典而极端的案例是，*ST星美总资产仅剩5万元，这样一家规模还不如一个“个体户”的公司，照样毫无障碍地在深交所挂牌交易。
“考虑到当前退市制度问题已经达成社会初步共识，结合创业板历史包袱较少，有投资者适当性制度安排及投资者教育引导较为充分等有利条件，退市制度改革可先在创业板探索试行。”证监会相关负责人说。
中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也曾强调，退市机制是创业板核心规则之一，没有高效的退市机制，创业板的风险结构就建立不起来，投机就无法遏制，高效的退市机制是非常重要的，是它有别于主板市场最本质区别之一。
据了解，针对现行退市制度存在的主要问题，结合创业板自身特点，拟从增加退市标准、完善恢复上市审核标准、缩短退市时间、改进退市风险提示方式、设立单 独的板块和退市后的去向安排等主要方面对创业板退市制度进行完善。海通证券北京分公司业务部总经理夏立军说，创业板总体来看，第一发行市盈率比较高，第二 很多上市公司业绩还不是特别稳定，创业板一些公司后期发展前景，这种预期性不像主板那么强，所以创业板缩短退市时间，也是为了提示整个市场的风险。
今年8月，深交所总经理宋丽萍首度披露了创业板退市制度的原则及框架。她表示，在退出制度中，将设置两步缓冲，首先，在公司实施退市前，将给予30个交 易日的股票交易时间，便于投资者处理手中持有的股票。其次，公司退市后将在代办股份转让系统挂牌，给投资者提供一个可以进行股份转让的渠道和平台。（网易）
