网易财经11月24日讯 被誉为金砖四国之父的高盛资产管理公司董事长吉姆·奥尼尔上周接受《巴伦周刊》采访时就动荡的欧债危机、新兴市场以及对股市的预期发表了自己的看法。奥尼尔认为中国11月份CPI至关重要，如果中国不能在明年第一季度将通胀率压制到4%，想要保持7-8%甚至更高的经济增长速率就会变得越来越困难。他认为目前中国的股票很便宜，希望投资中国股市。同时他估计希腊在明年一季度会出现债务违约。
中国11月份CPI至关重要
奥尼尔表示，对于中国来讲，今年的问题并不是欧洲债务危机，过去一个月的迹象都强烈地表明中国经济会出现软着陆。11月份中国的通胀率很有可能再降1%，那样的话这一指标将达到5%之下，如果明年一季度之前中国无法将通货膨胀率控制在4%以下，将越来越难以保持7%、8%或更高的增长率。
奥尼尔在访谈中认为，包括中国在内的金砖四国，在未来12个月以美元计算的经济总值将增长2万亿美元，前提是这些国家的通货膨胀率不会持续飙升。不过他认为欧债危机给上述国家带来的一个好处是拉低了大宗商品价格，这对于金砖国家控制通胀无疑是好消息。
“最近有强有力的证据表明，中国当局从一定程度上对本土银行借贷放松了控制，特别是对小机构的控制。这对中国来说无疑很重要，中国在成长型市场的发展中占主导地位。”
中国股票很便宜
奥尼尔分析了全球三大市场明年的股市表现，他认为随着中国内地通胀情况的改善让中国股市处于升势的几率越来越大。因为中国股票的估值的确很有吸引力，在经历了艰难的12个月后，中国股市走向了正确的道路。
奥尼尔理由是："我喜欢关注一年期预期市盈率，通过这个指标我可以了解市场的趋势。美国股市的一年期预期市盈率目前不到12倍。欧洲所有单一股市的一年期预期市盈率都是个位数。中国不到10倍。只有印度和印尼两国的股票看起来不那么便宜。"
对于美国股市，奥尼尔认为美国国会超级委员会会弄出个东西交差的。对美国股市上涨也是个利好消息。至于欧洲，在彻底解决希腊债务违约问题之前，人们仍会在股市上踌躇不前。
奥尼尔称，“从全球市场来看，三大股市中，有两个市场都表明形势即将好转。所以说，让市场下跌很难。市场上有这么多资金，而人们却如此悲观。全球股市将再涨20%至25%。”
明年一季度希腊会债务违约
奥尼尔分析了当前欧债危机，他的判断是在未来五年的时间里，欧洲货币联盟还将继续存在，但前提是意大利没有脱离欧元区。他认为欧洲货币联盟的前路依然坎坷。“意大利至关重要，没有意大利，欧洲货币联盟就不存在。”
奥尼尔认为，希腊如果不发生重大违约，希腊是无法赢得当前的挑战并挺过更多的财政紧缩。明年一季度末前可能就会出现债务违约。但不确定是否会退出欧洲货币联盟，他认为希腊违约的后果是可控的。
美联储推出QE3的几率是50%
奥尼尔在谈到美国的经济和货币政策时表示，美国今年7月和8月的经济状况要好于预期。他认为美国的经济增速将在2%至3%之间。如果美国政府针对房地产市场推出一些举措，美国的经济增速可能会再次超出常规趋势，跃至3%以上。
“如果美国重现7月曾短暂出现的疲态，它就会求助于第三轮量化宽松政策。但不确定目前是否有这个必要。为了印证美联储的偏见有多强烈，美联储可能会把名义GDP目标设定在4.5%或5%，也就是说，通货膨胀率目标是2%，实际GDP目标为3%。这对市场来说将是非常有力的支撑。在我看来，未来六个月内，美联储推出第三轮量化宽松政策的几率是50%。”奥尼尔称。
以下是《巴伦周刊》专访全文：
《巴伦周刊》：你认为欧元危机会以怎样的形式发展？
奥尼尔：我们或是需要减少成员国的数量，或是加大融合的力度。这并非一次信贷危机，而是一场有关欧洲货币联盟(European Monetary Union)结构和领导力的危机。这和婚姻一样，只有当某方面出问题时，你才能判断出其牢固程度。无论《马斯特里赫特条约》(Maastricht Treaty)的具体标准是什么，各国还是成功地加入了欧盟，有关经济增长和稳定公约的具体规则并未发挥作用。欧洲国家需要更多真正的融合才能把欧盟变成类似欧罗巴合众国(United States of Europe)那样的实体，否则欧盟无法存续。不过，这并不容易。因为很明显欧洲各国同美国各州并不相同，民众也不会就成立合众国一事进行投票。一个有趣的变化是，德国执政党基督教民主联盟(Christian Democratic Union)倒是在原则上乐意支持成员国脱离欧盟。
将来不也会出现任何明确的自愿选择。在欧洲货币联盟内部，希腊和葡萄牙可能最不够格。但如果你允许希腊和葡萄牙脱离欧元区，那么市场会因地中海沿岸所有国家都有可能脱离欧元区而发生暴跌。我不确定如果没有意大利，欧洲货币联盟是否还会存在。意大利南部的情况很差，但北部的情况则不错，甚至能和德国与法国的大部分地区竞争。
《巴伦周刊》：你怎么看意大利新总理及其恢复稳定的措施？市场因此恢复稳定了吗？
奥尼尔：我非常了解意大利总理蒙蒂(Mario Monti)。我是欧洲经济智库Bruegel的董事会成员，而蒙蒂则是该智库首任主席。作为一名技术性官僚，在所有可供选择的候选人中，蒙蒂是最优秀的。而且他的观点非常倾向欧洲。但一位非民选官员能否真的领导意大利支持某些艰难的选择？眼下我所见到的情况是欧洲央行(European Central Bank)又一次错失了更加积极地支持意大利债券市场的机会。欧洲央行应该采取更传统的量化宽松政策，它必须更积极地介入欧洲的核心地带。欧洲央行具有独立性且从原则上保护这种独立性是件好事，但如果欧洲货币联盟不复存在，那么欧洲央行还有什么独立性需要保护呢？今年8月瑞士央行(Swiss National Bank)在危机前干预汇市就是一个突出的例子。瑞士央行打压瑞士法郎币值并声明说他们会动用无上限资源的做法收效明显。瑞士法郎下跌了20%，当然瑞士央行几乎没有付出任何代价。让我惊讶的是欧洲央行竟然没有类似清晰的目标。如果欧洲央行任由意大利债券市场自行发展，人们担心的银行业问题将会变得更糟。比如美联储(Fed)就不会以坚持原则为由任由事态发展。
《巴伦周刊》：欧洲货币联盟得以存续的几率有多大？
奥尼尔：在未来五年的时间里，欧洲货币联盟还将继续存在，但前提是意大利没有脱离欧元区。但欧洲货币联盟的前路坎坷。意大利是欧洲核心地区的一个大型经济体，意大利北部的竞争力几乎不输给任何一个国家。没有意大利，欧洲货币联盟就不存在，因为德国企业坚持意大利必须留在欧洲货币联盟内。
《巴伦周刊》：投资者又该如何在欧洲市场赚钱？
奥尼尔：你所投资的对象是评级甚高的欧洲各国政府，尤其是德国。更为有意思的一面是股票市场。在过去两周内，欧洲市场和全球股市对欧洲债务问题的敏感度大大降低。现在股价相当便宜。你要稍稍往前看，假设我说的是正确的，并相信会有解决方案，欧洲货币联盟能够存续，未来欧洲股价会大幅回升。
你必须要考虑到希腊发生债务违约的可能性。如果不发生重大违约，希腊是无法赢得当前的挑战并挺过更多的财政紧缩。明年一季度末前可能就会发生这种情况。我不确定希腊是否会退出欧洲货币联盟，但我认为希腊违约的后果是可控的。我也不认为葡萄牙发生债务违约是不可避免的事情。阿根廷当年的情况就是一个参照：2002年阿根廷贬值比索并发生债务违约。接下来近两年的时间内，阿根廷的情况继续恶化。有人担心这会影响周边市场，但实际情况是各个市场都在反弹，尤其是巴西。当然，阿根廷股市的表现也很好。
《巴伦周刊》：让我们换个话题。你发明了“金砖四国”这个词，指的是巴西、俄罗斯、印度和中国。
奥尼尔：我是发明了“金砖四国”这个词。它改变了我的职业生涯。政治领导人创建的金砖四国俱乐部是我从未料到的。顺便说一句，他们还没有邀请我参加他们的会议。创建独立的金砖四国基金的想法纯粹是一个意外所获。
但金砖四国还不够。
一年前，我发明了“成长型市场”这个词，因为我的新工作是担任高盛资产管理公司董事长。我震惊于退休基金对世界的看法有多保守和谨慎，此外，尽管“金砖四国”这个词已经很流行，人们仍然把新兴市场视为灾难。他们的看法大错特错。发明这个词的目的就是要帮助高盛资产管理公司的5,000名员工认识到世界在出现怎样的变化，并通过他们，让我们的客户也认识到这一点。
成长型市场的八个国家包括金砖四国，还有印度尼西亚、韩国、墨西哥和土耳其。这八个国家每个都占了全球GDP的1%或更多。这就是成长型市场的定义。本世纪的第二个10年，这些国家总的GDP将增长16万亿美元，比美国和欧洲加在一起多了约一倍。当他们在推动世界经济时，人们为什么还要称其为新兴市场呢？正因为如此，我将这些国家称为成长型市场。你不能再像过去那样看待新兴市场了。
至于人均GDP，有些国家确实属于“新兴”范畴。
显然，由于财富因素，这些国家不同于七大工业国(G7)。但有些国家并不比G7差很多。目前，韩国人均GDP为两万美元，巴西为1.5万美元。如果你等到这些国家像G7一样富裕的时候， %
