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ETF首入融资融券 期现反向套利成行
2011-12-06 16:13:45   来源:   评论:0 点击:

根据沪深交易所发布的《交易所 )在比较扩容前后行业范围发现,扩容后融资融券标的券行业范围多出4个,分别为餐饮旅游、电子、纺织服装和农林牧渔。“覆盖行业范围更广,在板块轮动时的可操作性...

根据沪深交易所发布的《交易所 )在比较扩容前后行业范围发现,扩容后融资融券标的券行业范围多出4个,分别为餐饮旅游、电子、纺织服装和农林牧渔。“覆盖行业范围更广,在板块轮动时的可操作性更强。”王剑辉评价称。

ETF融资融券推出后,市场预期将为A股投资者带来新的盈利模式。

总结各大机构判断看,对于长线投资者而言,E T F融券交易提供了规避市场风险的途径。如果预期市场即将下跌,投资者可以通过融券卖空E T F以对冲所持股票组合的市场波动,达到套期保值的效果。E T F套期保值策略的应用范围十分广泛,投资者还可以在套期保值策略基础上构造更为复杂的投资策略。

而7只E T F成为融资融券标的,使得利用E T F组合模拟卖空沪深300指数成为可能,反向期现套利具备了操作条件。

华泰联合证券分析师王华认为,在目前市况下,上证180E T F和深证100E T F的组合是跟踪沪深300指数走势的较好选择。根据过去60个交易日的日收益率数据,其通过规划求解方法计算,得出以6%和40%的权重配置上证180E T F和深证100E T F,可以使E T F组合与沪深300指数的日跟踪误差标准差最小。建议套利投资者在套利操作时按照上述权重建立E T F组合,以取得较好的现货替代效果。

不过其亦提醒,在套利操作中采用E T F来替代沪深300指数现货,跟踪误差不可避免,因此可能会减少或者增加套利收益。而期现市场交易和结算方式不一样、市场基准利率的调整将改变资金成本,指数成份股的股息发放影响股息率,资金成本和股息率的变动将改变股指期货合约的理论价值,都影响期现套利机会的产生。

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