在初级产品降价的趋势中，下游的轻工行业受益也较为明显。2011年上半年，该行业的成本高位运行，玩具等具备转嫁能力的企业仍维持较快速度增长，股价也表现非常坚挺。到了下半年，国家紧缩的政策压迫了终端需求，导致高企的原料价格出现下行，特别是进入9、10月份，原料价格大幅下挫，预计这种趋势在2012年上半年还将继续。
该行业的投资机会主要来自于成本下行。从2009年的历史经验看，具备定价能力、需求稳健、成本处于下行通道的子行业的毛利率将反弹，从而使其盈利超出市场预期。
轻工制造的强定价权子行业包括玩具、烟草配套企业和品牌家具。
国泰君安轻工行业首席研究员王峰认为，品牌玩具商将脱颖而出，因为在我国玩具企业中约80%均采用O E M方式，以单纯制造、装配为主，完全依循客户指定的规格，处于价值链创造方式的微笑曲线底部，利润较小，但自主品牌玩具生产商则处于微笑曲线的两端，能获取更大的利润空间。
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由于本币升值加上国际浆价的大幅下滑，卫生纸行业盈利水平提升。不过未来2年该行业面临较大的产能投放竞争压力，巨头均开始大幅扩张产能。郑恺预计卫生纸行业会出现一定的价格竞争情况，但成本下滑幅度更大。
机构预计该行业中2012年上半年毛利率反弹较高的为中顺洁柔，劲嘉股份，凯恩股份，永新股份，上海绿新，姚记扑克。不过王峰认为，成本下降导致的毛利率反弹只是短期利好，目前紧缩政策压制终端需求，纸价不断下行，浆价大幅下跌，拥有自制浆企业受到拖累，且产能释放较多，存货快速上升和应收账款增加。
