投资银行与国际游资连成一线 沽空、唱衰、操纵牛熊
编者按/ 十一黄金周，港股激烈震荡。先是大跌近8%，而后又大涨9%，颇有澳门博彩业的味道。
项庄舞剑，意在沛公。投资银行与国际游资连成一线沽空香港的阳谋背后，恰恰是对冲基金在为收集内地A股廉价筹码精心设计的一场阴谋。
随后，汇金公司宣布增持四大银行，角力开始。
每天800亿的成交中，沽空成交额及衍生工具的交易就接近大市的50%，这是什么概念?香港证券学会会长张华峰颇为无奈，港股不能反映经济发展的基本状况，已经沦为外资大鳄的大型赌场。
香港本地的财经人士也大叫可疑，直指外资大鳄利用信息不对称，让股市如过山车般大上大落，有操纵之嫌。
神奇的不到一个点
这是明抢。Edward回忆起9月26日港股的走势甚为无奈，Edward是香港一私人投资银行的投资经理，其不少客户就在当天损失严重。
彼时港股从恒指17669点开始，早段还有些微涨势，而后在大手沽盘的作用下一路向下，此时的股指表现尚属正常。等到下午两点半左右，恒指忽然在8分钟内下滑了近170点。跌破了17000点，它跌到16999.54点，比17000点正好少了不到1个点。其后掉头向上，收盘时比低点涨了450多点，收报17427点。
就是这不到一个点，估计散户就有近1.5亿元蒸发。Edward表示，此前几个交易日恒指急速下跌，不少散户购入恒指牛证赌市场反弹，9月26日前一周，有近2.1亿元的资金流入恒指牛证。截至9月23日共有7.9亿份牛证，其回收水平密集区域是在17000点到17399点内。
所谓牛熊证是港交所在2006年引入的一种投资产品，属于期权的一种。如果投资者认为该资产会涨即可买入牛证，反之则购入熊证。牛熊证可以让你在到期日以约定价购入某资产，但牛熊证发行会设定回收价，如果市场在到期日前触及回收价，牛熊证就会沦为一张废纸。9月26日恒指破17000点，就让这7.9亿份的牛证化为乌有，牛证发行商则袋袋平安。
反正赚的就是国际投行。Edward表示同城315诚信网产经，香港牛熊证的发行通常都由国际投资银行发行，例如香港三大发行商分别是法兴、瑞银、瑞信。与此同时，这些国际投行又大多握有蓝筹上市公司的股份，这些上市公司通常都是恒指的组成部分，可以直接影响恒指的表现。
究竟当天或者此前，这些投行给空军借了多少货?有没有在牛证受追捧时向外大量借货?这些我们都无法得知。Edward认为最大问题是这些投资银行与国际游资连成一线。这就涉及港股的另一项交易方式沽空。所谓沽空是指投资者认为这一资产未来会下跌，因此提前借入该资产的股份抛售，再在未来用低价购回股份，以此来赚取差价。
但香港是禁止裸沽空，也就是必须向拥有该资产的机构，签订协议借入股份才可以做空。现在这方面门槛极高，而且是不透明的。张华峰表示，按照相关规定，沽空者要向借入股份的机构付息，利息由双方自行厘定。同时沽空者最少要付出做空股票市值105%的按金作为抵押。据记者了解，现在香港的借货利息已达7厘~8厘，远高于银行贷款。不少香港本地小型基金公司都只能望洋兴叹。荷兰合作银行股票衍生品部副董事黄集恩也表示，一般只有大型机构投资才能从投行借到股票。
如果借货沽空者与衍生品发行者有关联，后者则可以通过发行牛熊证，制造激烈波动的市场获利。张华峰表示。
沽空中资银行
从9月开始，港股沽空金额急剧上升同城315诚信网产经，在9月份最后一周，港股沽空金额占主板成交比率急升至11.79%，若扣除牛熊证成交，该比率更高达16%，较2008年金融海啸时最高沽空比率的9.7%还要高。这说明国际炒家沽空力度比2008年金融海啸时还疯狂。同样的情况一直延续到10月，根据香港证监会的报告，10月3日至10月7日的沽空金额占总成交金额11.4%，卖空活动的成交额及其占总成交份额依旧严重。
