国庆黄金周将使得与旅游相关的板块受益，尤其是餐饮方面会带来收入的暴增。国金证券(600109,股吧)9月22日发布的2011年9月食品饮料行业月报，给予维持该行业“增持”的投资评级。据《证券日报》及财汇资讯数据，食品饮料行业有41只股票中期营业收入、净利润实现双增长，且未来两年净利润仍可能实现正增长，二级市场上这些股票有近六成股票三季度以来逆势上涨。
41只股票业绩最“坚强”
据财汇资讯最新统计数据，各大券商等研究机构对62只食品饮料股进行了业绩测评，有46只未来两年预测净利润复合增长率为正，占比达到74.19%。其中，今年上半年已经实现营业收入、净利润双增长的股票有41只。这41只股票，成为该行业股价可能启动的第一主力军。
作为国内本土香精研发制造企业的领先者，百润股份(002568,股吧)今年上半年营业收入同比增16.17%，净利润同比增17.23%，半年报披露，预计2011年1-9月净利润同比增长幅度为10%～25%。而券商则更是给予厚望，预测未来两年预测净利润复合增长率为24.19%。宏源证券(000562,股吧)9月21日发布的最新研究报告更是认为，百润股份产品高附加值，长期能稳定发展，公司将逐步淘汰低附加值产品、增加高附加值产品的比重，为另一业绩增长点。给予“增持”评级。在二级市场上，该股更是率先启动反弹。截至9月23日，该股下半年以来已经累计上涨23.2%，同期大盘却下跌11.91%，其中8月11日至今的30个交易日里，该股逆势上涨18.86%，最大涨幅达26.58%，大盘却下跌4.55%。
中国白酒业景气度不断攀升。多家券商称，白酒行业盈利高增长可期，而目前估值水平较低，有望演绎一波上涨行情，其中，一线超高端白酒尤其被看好，酒鬼酒则是典型代表，该股今年上半年营业收入同比增68.97%，净利润同比增23.41%，券商预测该股未来两年预测净利润复合增长率为63.64%。下半年以来，该股同样上涨22.1%，在白酒板块中独领风骚。
龙力生物(002604,股吧)三只股票，今年上半年分别取得24.21%、84.89%、28.44%的营业收入增长率，净利润也分别增长14.58%、168.14%、136.70%；众券商预测未来两年预测净利润复合增长率更是分别达29.66%、77.26%、49.57%。7月份以来，三只股票分别逆势上涨16.93%、11.34%、10.99%。
据记者观察，白酒股成为券商一直看好的子行业，10只个股未来两年预测净利润复合增长率超过50%。其中，金种子酒(600199,股吧)等股票，这一增长率远远超过60%。金种子酒未来两年预测净利润复合增长率更是高达84.03%。
下半年以来，41只股票中，已有21只实现逆市上涨，除上述的百润股份、酒鬼酒、古井贡酒(000596,股吧)、伊利股份(600887,股吧)、金种子酒、山西汾酒(600809,股吧)、洋河股份(002304,股吧)外，还有龙力生物等。
旺季助推量价齐升
据国家统计局公布的数据显示，8月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨6.2%，连续第三个月保持在6%以上高位运行，食品类价格同比上涨13.4%。食品类价格的上涨再次成为CPI上涨的主要推动力。市场预计，9月食品价格同比上涨13%左右，由于中秋节日因素，环比涨幅扩大。
与此同时，联合国粮食及农业组织（粮农组织）8日公布的数据显示，8月份全球食品价格指数较前月微降，谷物价格涨幅被食用油和乳制品价格下跌所抵消。报告还称，因全球粮食储备仍短缺，预计2011全球粮食价格仍将处于高位。
另据统计局公布，食品饮料8月各项经营数据显示，高增长态势得以延续，啤酒产量增速垫底，白酒利润总额增长超四成继续领先。8月成品糖产量增速同比翻番为食品饮料子行业最高，食用植物油32.13%、葡萄酒31.56%、白酒28.40%、碳酸饮料24.01%分列第二、三、四、五位；乳制品和酱油分别为14.61%和10.84%，均处于高增长态势之中；啤酒仅为4.65%，同比增速最低，处于较长时期以来的区间。效益方面：从主营收入增速看，食品制造行业最大，为34.33%，软饮料和酒类同比增长33.49%、31.07%，分列第二、三位；从利润总额增速看，酒类达41.48%为最大，其次是食品制造行业和软饮料，分别为38.06%和30.74%。
从八月份产量数据看，宏源证券预计全年白酒、葡萄酒和液体乳产量增速有望分别达到25%、20%和13%，考虑到价格上涨因素，预计白酒、葡萄酒和乳制品全年收入规模增速将分别为34%、20%和13%。
华泰证券(601688,股吧)认为，近期白酒和红酒销售进入一年中最重要的中秋+国庆的销售旺季，产品的销售量和零售价格都有持续上升的可能。
随着国庆等节庆日来临，白酒消费旺季即将来临，伴随而来的仍然会是白酒价格“涨”声雷动。国金证券表示，对于成熟的产品系列来说，提价无疑能激发市场新的活力，然而对于处在快速成长期的产品系列来说，提价则可能是双刃剑。
高增长好防御
市场持续低迷压制投资人信心，也为从来不缺稳定增长故事的食品饮料板块觅得“时间换空间”预期下的加仓良机，这对长线投资人而言更具意义。中金公司表示，通胀预期也因海外发达国家经济滞涨与国内政策干预双重影响下而由强转弱，特别是国内食品通胀环比已趋温和，同比将于四季度起逐月明显走低。推荐茅台(600519,股吧)、五粮液(000858,股吧)。
所有的细分子行业中，东兴证券重点看好具有消费刚性和进可攻、退可守的白酒行业以及致力于改善健康状况的功能食品行业，并建议积极关注跟节日有关和处于重组、转型之中且预期较明确的公司。重点推荐：保龄宝(002286,股吧)和三全食品(002216,股吧)等。
华泰联合预计可选食品行业未来一段时间仍然将保持一定的景气度，在未来经济及市场变化较难预测的市场环境之下，投资可选食品具有较强的防御性。继续看好具有估值优势，防御性和抗风险能力较高的一线白酒公司，标的为五粮液、贵州茅台(600519,股吧)。
大众食品短期毛利率回升可期，中长期成长空间巨大。相较于可选食品的防御性投资价值，华泰联合表示，更看好大众食品企业较大的成长空间带来的投资价值。从估值角度看，大众食品类公司的绝对估值综合考虑大众食品行业的成长空间及整合空间，推荐双汇发展(000895,股吧)。
目前，白酒板块进入博弈观察期，一线白酒确定性，二线白酒成长性仍然可期。国金证券认为，一线白酒，茅台依然是业绩标杆；二线白酒全国化才刚刚起步，携带“名酒”基因，在现代营销模式持续渗透下，高增长路径明晰，继续维持对古井贡酒、山西汾酒及洋河股份的推荐。另外，行业整合正在加速，白酒厂商增长的质量比速度更值得关注。
与此同时，小市值公司继续关注四小金刚，双塔食品(002481,股吧)、星河生物(300143,股吧)。消费升级主题投资下投资价值显现，这些食品小品类行业龙头企业随着品牌力的上升，通过有品牌产品对无品牌产品的替代可以获得较好的成长机会，公司已然具有作为龙头企业的先发优势，对优势的持续巩固，特别是对品牌的倾力提升将成为公司快速增长的驱动力所在。
旅游酒店22股业绩保持两年高增长
研究机构认为，三季度旺季良好业绩预期，加上政策利好出台、提价等因素，建议短期稳健配置重点个股。
2011年，旅游业是继金融危机之后行业景气度最好的一年。由于海南离岛免税的实施，台湾自由行的开通和海峡两岸航班大幅增长，以及京沪高铁的通车，令旅游市场各项指标增速很快，各地旅游市场出现异常旺盛局面。有投资者认为，多因素利好旅游板块，加之随后国庆长假效应刺激，接下来旅游板块的行情值得期待。据《证券日报》记者观察，有22只股票在未来两年业绩保持高增长，为股价跑赢大盘打下坚实基础。中证投资张志民认为，黄金周将使纯旅游板块受益。由于国庆期间是旅游旺季，带来门票、餐饮等各方面收入暴增，黄山旅游(600054,股吧)这些个股会有表现，但其涨幅要看大市情况。另外，酒店、餐饮、商业都会受益，最受益的应该是旅游景点类。
16只股业绩增长动力强
中国旅游研究院发布2011年国庆黄金周旅游市场趋势预测称，今年国庆期间，国内旅游收入将达1450亿元，比去年增长25%；人均旅游消费将达480元，高于去年同期的459元。受此利好因素影响，旅游行业三季度业绩将持续提升，旅游酒店类上市公司的收益情况将高于景区类公司。据财汇资讯最新统计数据，各大券商等研究机构对29只旅游酒店股进行了业绩测评，有22只未来两年预测净利润复合增长率为正，占比达到75.86%。其中，今年上半年已经实现营业收入、净利润双增长的股票有16只。
作为旅游文化演艺第一股，宋城股份(300144,股吧)半年报披露，由于公司各项业绩指标保持良好的增长，主营业务发展良好，整体经营业绩按照预期持续增长。上半年实现营业收入和净利润同比增长，增幅分别为16.75%、46.83%。而券商预测该股未来两年预测净利润复合增长率为34.36%。国联证券调研认为，宋城股份冲击蓝海产业龙头，有意延伸产业链。公司处于旅游文化演艺行业中，有无穷的机会，现在正是利用上市产生的知名效应，并借助募集资金和超募资金开展跑马圈地，抢先占领高地并布局，公司作为行业内第一家上市公司。此外，公司计划延伸旅游文化演艺行业上下游产业链，随着公司异地扩展项目的增多，在产业链上下游两方面公司都在积极探索合作机会。在二级市场上，该股更是率先启动反弹。截至9月23日，该股下半年以来已经累计上涨12.58%，同期大盘却下跌11.91%。
中国国旅(601888,股吧)也是旅游行业的龙头，公司作为一家同时经营免税和旅行社业务的中央企业，其“旅游+免税”的业务模式在资本市场是独一无二的。据半年报披露，公司实现合并主营业务收入50.12亿元，同比增长27.48%，实现净利润3.31亿元，同比增长44.85%。公司两大主营业务继续稳步增长，三亚离岛免税业务的开辟，促进免税业务板块收入和利润的快速增长。上半年三亚市内免税店累计实现销售额2.28亿元，实现净利润4894.06万元。多家券商预计，中国国旅未来两年预测净利润复合增长率为53.14%。下半年以来，该股同样上涨12.4%，在旅游板块中独领风骚。
据观察，下半年以来，16只股票中，已有7只实现逆市上涨，除上述的宋城股份、中国国旅外，还有东方宾馆(000524,股吧)、黄山旅游（600054）等。
旺季催生强劲需求
近日，中国旅游研究院、携程旅行网联合发布《2011年中秋国庆黄金周旅游市场趋势预测》，预测指出，2011年的中秋节、国庆节形成了一个旅游双高峰。中秋节与教师节相连，形成一个难得的“双节小黄金周”；国庆期间，预计接待国内旅游人次大约3亿人次，比去年同期增长约20%。国内旅游收入为1450亿元，比去年增长25%。
一方面，随着我国经济的增长，旅游行业进入大众化时代，旅游消费已经成为居民生活中一项基本消费品，从而在一定程度上导致我国旅游业收入和旅游人次波动受经济下滑的影响相对有限。另一方面，由于旅游消费在我国城乡居民的生活消费性支出的比重比较低，因此在经济不景气时，压缩旅行支出的必要性不足，从而也使得我国旅游业在一定程度上呈现出抗周期下滑的特点。
根据《中国旅游业“十二五”发展规划纲要（征求意见稿）》，2011-2015年，国内旅游收入年均增长11%，旅游外汇收入年均增长5%，旅游业总收入年均增长10%。到2015年，居民出游率达2.25%。
国信证券认为，随着居民收入的增长，消费升级的加速，以及“十二五”期间旅游业相关扶持政策的不断出台，上述目标偏谨慎。因此，国信证券预期未来5年我国旅游业总收入将能保持15%以上的复合增长率。其中，国内旅游收入保持18%-20%左右的增长，旅游外汇收入保持3%-5%的增长。在这种背景下，可以预期我国旅游公司尤其是其中的行业龙头，未来几年增长将极为可观，为其估值溢价提供了良好的成长性支撑。
长期看成长短期看估值
从目前A股市场上市的27家旅游行业公司来看，无论是属于景区、酒店、餐饮还是旅游综合中任何一个子行业，这些公司往往都是其全国或当地的龙头企业。国信证券认为，景区内上市公司较为特殊。
在景区类的8家企业中，峨眉山A、桂林旅游(000978,股吧)是国内目前唯一以人造景观上市的旅游企业，主营海洋公园类业务在同业中处于领先地位；宋城股份则是国内唯一以旅游文化演艺上市的旅游企业，其文化演艺品牌“千古情”系列在国内拥有较高知名度。
在餐饮类的3家上市公司中，湘鄂情(002306,股吧)则是西北地区餐饮的龙头企业。
在酒店行业上市的6家公司中，锦江股份(600754,股吧)等也至少都是当地酒店业的龙头企业。
在旅游综合类的10家上市公司中，中国国旅是旅行社业务和免税业务两个行业的龙头企业，首旅股份(600258,股吧)等公司也拥有国家4A级风景区。
根据历史统计，9月旅游板块跑赢大盘概率较大。虽然前期旅游板块已有较大涨幅，但国元证券(000728,股吧)认为中秋国庆双节短期仍将继续支撑板块走势。三季度旺季良好业绩预期，加上政策利好出台、提价、资产注入预期等题材加温以及估值基准的切换，建议短期继续稳健配置重点个股。中国国旅、峨眉山A、丽江旅游(002033,股吧)、湘鄂情、黄山旅游、中青旅(600138,股吧)、宋城股份、锦江股份、三特索道(002159,股吧)。
对于旅游板块的投资，国信证券认为，长期看成长、短期看估值。看好A股旅游企业的中长期投资价值：连锁免税商业性质的中国国旅、连锁景区性质的三特索道、连锁旅游文化演艺性质的宋城股份、连锁文化型国际旅游目的地及连锁商务会奖的中青旅、连锁经济型酒店性质的锦江股份。
短期来看，旅游主业具有估值优势且具备股价催化剂的个股防御性较好，也是目前市场环境下不少投资者更为青睐的投资标的。中国国旅（四季度三亚旅游旺季）、峨眉山（门票提价预期、资源整合预期）、丽江旅游（大索道提价预期）、黄山旅游（四季度黄山西海大峡谷地轨缆车预计投入使用）、湘鄂情（股权激励行权预期）等个股可以短期配置。综合来看，国信证券推荐，中国国旅、峨眉山A、丽江旅游、湘鄂情、黄山旅游、中青旅、宋城股份、锦江股份、三特索道。
金种子酒（600199）
中邮证券表示，分别上调公司2011年和2012年盈利预测0.08元，调整后预计2011-2012年每股收益分别为0.66元和0.96元。“错位竞争、独特营销”为公司成长提供了核心的竞争力，公司省内扩展空间大，省外战略独特清晰，徽蕴金种子和祥和种子酒省内省外分别发力，目前估值合理，维持公司“推荐”评级。
天相投顾认为该公司正处于快速成长期，随着省内皖北市场的逐步深耕细作以及省外业务规模的逐步增长，未来公司业绩仍有超预期的可能。我们上调公司的盈利预测，预计公司2011-2013年的盈利预测分别为0.66元、1.03元、1.48元。
伊利股份（600887）
海通证券(600837,股吧)预计公司2011-2013年每股收益分别为0.95元、1.23元和1.48元，假设公司融资50亿，则摊薄后每股收益为0.80元、1.04元和1.25元。公司目前的估值处于较低水平，参考可比上市公司估值水平，考虑到公司的行业龙头地位，产品结构进一步完善，产业链和产能布局进一步优化，给予公司摊薄后2012年25倍、2013年20倍市盈率，对应合理价格为25-26元，维持“买入”评级。
丽江旅游（002033）
方正证券(601901,股吧)认为，就现有业务预计公司2011-2013年每股收益为0.46、0.51、0.60元/股。如果考虑增发项目注入印象丽江51%股权，全年并表，按照增发后的股本计算2011-2013年每股收益为0.53、0.57、0.66元/股，对应市盈率分别为43倍、39倍、34倍，鉴于公司在丽江旅游市场的龙头地位，且将不断受益于旅游市场的利好以及政策面支持，积极看好公司未来发展，给予“增持”评级。
东方宾馆（000524）
广发证券(000776,股吧)预测，不考虑资产注入，公司2011年、2012年实现净利润分别为2178.24万元和2516.24万元，对应每股收益分别为0.081和0.093元。公司相对估值偏高。然而，仅考虑东方宾馆物业升值，公司RNAV为10.41元/股。再考虑到，资产重组对公司业绩增厚有可能超预期，公司股价仍有上升空间。
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