国信证券认为，股权激励透露出政策变迁和中小行业成长性的信息，合理的股权激励是一个管理层、股东和监管合赢的措施。随着推行股权激励的公司2011 年以来出现了新高，股权激励将成为投资者的关注焦点。
据国信证券统计，2005至2011年各年度A 股上市公司公布股权激励预案的公司分别为7家、38 家、10 家、69 家、14 家、67 家和130 家。从行业分布看，目前信息服务、信息设备、家用电器、纺织服装、轻工制造等行业实施股权激励的公司较多，这些行业成长性较好，同时中小企业和民营企业居多；交通运输、采掘、综合、有色金属、餐饮旅游等行业实施股权激励家数甚少甚至无实施股权激励的公司。
国信证券认为，激励管理层和股价的条件取决于行权价格、激励股份和业绩门槛，一个合理的激励规则，能否同时激励管理层和股价，要素设计非常重要，包括行权价格、授予激励的股份和业绩承诺等。这其中行权价格是核心。
具体而言，首先，回顾股权激励停止实施的案例，行权价格过高易导致股权激励方案中止。国信证券分析认为，行权价格估值较低（如PE 低于20 倍）的股票有一定的安全边际，无论是预案至实施阶段，还是实施日后，都有较高的超额收益。
其次，激励股份占比过高或过低均不利于股权激励顺利实施。激励股份小于1%和大于5%的股权激励方案停止实施的公司数相对较多，而激励股份占比在1%-2%之间的公司停止实施的可能性则较小。
再次是股权激励的业绩承诺比较合理。过往实施股权激励能够兑现或兑现部分承诺的公司占比达到82.7%。近期推出股权激励，自2010 年起考核的公司达标占比为79.3%。说明目前的股权激励的业绩承诺还是比较合理的。
此外，对于时机的选择也非常重要。根据国信证券的分析，股权激励预案公告日、股东大会公告日、首次实施公告日、首次业绩达标快报公告日均有明显超额收益。相对而言，实施股权激励的公司股价指数跑赢大盘，实施公告日为其最佳介入时点。
综合来看，国信证券认为对于目前已实施的组合选择原则是：较好的成长性（市值不大、过去增长稳定和未来业绩增长有保障）、股权激励比例适中、行权价格估值合理。国信据此推荐的投资组合为：华孚色纺(002042,股吧)、精工钢构(600496,股吧)、广田股份(002482,股吧)、科华恒盛(002335,股吧)、锐奇股份(300126,股吧)、劲胜股份(300083,股吧)、华策影视(300133,股吧)。
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