元富证券(香港)有限公司
恒指上周大部份时间展现强势，周中在5天均线开低走高，更乘势升上18700点水平，回补了九月下旬的大型下跌裂口，强劲的反弹力本年一时无两。说到底只是前周的抛售过于凶狠，令股价严重偏离价值所致，气氛回稳后投资者急于回补部位。欧美坏消息潮稍为停下来，又来到内地发难。
周末前公布了九月份消费(CPI)及生产物价指数(PPI)，两个数字双双下跌，当中PPI跟上月比较下跌0.8%，令人怀疑通胀是受控，还是失控地硬著陆？再看M2货币供应，现在的增幅是03年以来最低，只有13.5%。银根收紧政策后，滞后效应令物价一直上升，最近才有回落迹象，同样情况发生在房价。但仍未达的目标，中央为免行动功亏一篑，相信货币政策继续从紧。未来多项有关物价、销售数据将会是投资者预测政策松紧的指标，港股不单被欧洲市场影响，跟国内股市的相关性可能又再提高。
从技术面分析，即使港股周末前出现回吐，可是成交量大幅收缩、同时恒指未有跌破上升轨道，暂时可视为调整。周五美股大涨，预期港股将向上测试18700点，更加不排除进一步出现突破，然而现阶段仍然是超跌反弹，未能判断弱势已扭转。由于上周二指数跌破20天周线后失而复得，故此暂时以此线或18000点为技术参考水平。如进一步上升，下一个阻力将为19400点。
G20财长峰会完结，新兴国家在会中倡议注资国际货币基金(IMF)来拯救欧偿危机，结果法国不敌美日两国反对。无论是直接动用欧洲金融稳定基金(EFSF)来拯救银行、还是提高IMF救援金额，法国都采取积极支持的态度，相反德国却处处回避，动机不言而喻。法国虽然是欧洲区内第三大经济体，可惜国内银行被希债拖著后脚，又不肯为手持的希债作出多于21%的坏账拨备，日后一旦削债势必需要更多资金来填补银行亏损，以及维持其资本要求。德法两国是EFSF出资最多的国家，本应是救人多于被救，可是法国支持任何可直接用于援助问题银行的拯救方案的态度下，不禁令人怀疑他对资金的迫切性可能更甚于其他财困国。我们看到的劣境可能只是冰山一角。评级机构“解决”了西班牙后，矛头将直指法国，投资者不要过于陶醉股市反弹而漠视这个计时炸弹。
分享到: 欢迎发表评论我要评论
