长风药业的ipo奋斗之路，什么样的拜访需要花费上千万元呢？

长风药业近三年累计亏损了近6亿元，主要原因就是大额的研发投入及对核心员工的股份费用支付。为了留住人才，不惜以公司利润为代价，长风药业为此可以称得上是“不惜血本”。

今年刚满27岁的小闫，因为过敏性鼻炎和困扰的困扰，生活煎熬。鼻塞、持续咳嗽和间歇打喷不断让他无法舒适地生活。除了注意饮食和保持规律的生活习惯，他只能依靠“布地奈德混悬液”缓解症状。这种吸入制剂已成为治疗这套最有效的抗炎药物。

然而，环境污染和吸烟等因素的影响导致慢性呼吸系统疾病患者人数急剧增加。根据弗若斯特沙利文的数据分析，截至2021年，中国慢性呼吸系统疾病患者已超过1.7亿人，预计到2030年将达到1.9亿人。庞大的群体推动了制剂市场的增长，并吸引了全民资本的关注。

最近，一家专注于呼吸系统吸入制剂的公司，长风药业股份有限公司（以下简称“长风药业”），在多轮融资后提交了科创板的招股书，成为独家保荐人。

然而，这份招股书却揭示了公司创始人及实际控制人低价独享股权激励的内幕。此外，尽管以公司近三年累计亏损近6亿元，却花费3亿元进行股权激励，导致公司的管理费用率达到同行公司的294倍。每年耗费数千万元的医院的做法也引发了长风药业的IPO之路争议。

以下修改为对招股书的稿件：

一、留美博士后创始人低价享有股权激励

长风药业的创始人是两位美国籍华人，梁文青和李励。梁文青在细胞生物学专业上拥有丰富的经验，曾任哈佛医学院的博士后研究员。而李励则专攻化学，在路易斯安那大学担任过博士后研究员。年长的梁文青和李励在公司专辑上担任高级科学家。

作为呼吸道疾病的首选药物，吸入制剂是尖端制剂领域的技术壁垒极其精细的市场背景。长期以来，中国市场90%的份额一直被国外制药公司垄断。这样的下，这一种超级治疗药物学霸联手回国备案国产制剂，由梁文青的亲属王乌答和另一位自然人池小玉创建了江阴长风医药科技有限公司（以下简称“江阴长风”），梁文青担任该公司的董事长，李励则担任董事。

根据招股书，截至签署招股说明书的日期，梁文青和李励是长风药业的实际控制人。分别通过苏州岭头、美中瑞、闽美投资、苏州沃伦和苏州远辰等公司共同控制长风药业27.25%的股权。

然而，如果长风药业成功上市，梁文青和李励预计其持股比例将降至22.42%（不考虑超额配售）。如果有内部外部股东谋划公司控制权，可能会对公司的控制权稳定性产生影响产生不利影响，从而对公司的经营发展带来一定的影响。

另外需要注意的是，梁文青和李励曾以极低的价格独享股权激励。

根据招股书，2016年1月，基于梁文青和李励对公司发展的重要贡献，长风药业全体股东一致同意苏州岭头和美中瑞以总计450万元认购苏州长风药业有限公司（前身为长风有限公司）新增的18.966万美元注册资本。其中，苏州岭头持有99.9%的股份，由王乌答持有0.1%；美中瑞持有99.9%的股份，由高海英持有0.1%。此前是梁文青全资持有的企业，今晚是李励全资持有的企业。

此时增资的价格为23.73元/1美元注册资本。而这个价格低于2015年4月金沙河等外部投资人32.99元/1美元注册资本的增资入股股价，实际上七折入股。而差额部分了。

五、注销法人资格、自建制药生产车间

目前，长风药业曾通过与江阴长风的合作完成了布地奈德混悬液的生产，并且长风药业已拥有布地奈德混悬液的产品批文。但2022年11月27日，公司因上游合作方江阴长风股权爆发引发了主要合作项目即布地奈德混悬液被终止合作，公司的主要产品供应被迫中止。而后长风药业成立子公司江阴长风（新公司）），并在其中建立了独立的制剂生产车间。2022年12月5日，江阴长风（新公司）获得药品GMP认证，至2022年12月31日，公司生产车间建设初具规模。

2020-2022年，长风药业的研发投入分别为2.2亿元、1.22亿元、1.23亿元，清晰除股份支付后研发投入分别为8584.33万元、1.16亿元和1.17亿元。

对于公司新建的制剂生产车间，长风药业解释称，为确保公司布地奈德混悬液产品的供应和质量稳定，确保布地奈德混悬液等后续产品的生产，公司自行决定筹建布地奈德混悬液等化学品的生产工艺，以确保长风药业的化学品生产工艺和设备符合合规要求的一致。

附：长风药业上市发行中介机构清单

保荐人：中信证券股份有限公司

主承销商：中信证券股份有限公司

发行人律师：北京市中伦律师事务所

审计机构：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

资产评估机构、资产评估复核机构：江苏中企华中天资产评估有限公司

验资机构、验资复核机构：安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）来源凤凰网财经

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