[交运]德银：铁路设备需求强 行业首选南车
2011-11-21 08:31:44   来源：   评论：0 点击：

    德银发表报告，指内地铁路设备投入复苏，目前板块首选中国南车（行情，资讯，评论）（01766-HK），因其需求前景强劲，维持「买入」评级。另就建设方面，该行认为中交建（01800-HK）铁路建设比重较孝港口机械制造业务较强劲、利润率更佳、估值吸引。

该行指，因反映政府资金支持，中铁建（01866-HK）及中国中铁（行情，资讯，评论）（00390-HK）股价，自10月初分别上涨56％及82％，但该行认为其已跑赢基本面因素，预期因未来不确定性多，股价上行空间有限。

该行将十二五期间铁路基建的资本开支预测，由2.8万亿元（人民币）削减至2.2万亿，低于市场预期的2.5万亿至2.8万亿，相信将进一步不利于中铁建及中国中铁。

但该行对铁路设备投资的前景感正面。因资金短缺，铁道部2011年未下任何高铁订单，但其应会于明年上半年将恢复订购，因2012至13年有更多铁路线路竣工，令设备需求激增。该行预计，铁路设备投资将于2012年增加22％，并于2012至15年期间复合增长13％。

德银予评级及目标价：

中国南车（01766-HK）/买入/4.93元

中交建（01800-HK）/买入/5.77元

中国铁建（行情，资讯，评论）（01866-HK）/持有/5.01元

中国中铁（00390-HK）/持有/2.64元