重融资、轻回报一直是A股的顽疾
2011-11-22 16:19:46   来源：   评论：0 点击：

    近日，中国证监会针对市场关注的问题打出的十大组合拳，其中剑锋之一直指“重融资、轻回报”这一“病灶”，强调提升和强化上市公司分红。这使得分红和送配再度成为投资者最为关心的话题。分析认为，如果分红新政持续2-3年，或彻底改变股市的投资文化。

　　或改变股市投资文化

　　数据统计，从1990年末到2010年末，A股累计融资高达4.3万亿元，但现金分红总额约1.8万亿元，分给普通投资者的红利更少，只有区区5400万元。33家企业21年来从未分红。另有数据显示，近10年来，随着企业盈利能力的增强以及上市公司数量的翻番，A股上市公司的净利润增长了12.5倍，但现金分红的金额只增长了11.5倍，这意味着上市公司在分红意愿上仍旧维持了10年前的水平。而从股利支付情况看，2001年时，A股1000多家上市公司赚取的1340亿元净利润当中，实际未分配利润总额为483亿元，占当年利润总额的三分之一左右；而在2010年，2000多家上市公司赚取了16769亿元净利润，账上的未分配利润总额高达30635亿元，是当年净利润总额的近两倍。

　　分析人士指出，长期以来，在没有强制分红制度的情况下，A股上市公司将融资视为廉价的资金来源，从而沦落了“圈钱市”的怪圈，使得我国资本市场几乎成了大股东一家独赢的游戏，投资者在没有红利回报的情况下，只能选择炒作和投机。

　　据银河证券基金研究中心总经理胡立峰初步测算，以今年上市公司利润预计大约为2万亿元计，该新政推出后，上市公司有望把利润的60%，即1.2万亿元作为红利分配给大股东和二级市场投资者。胡立峰认为，如果分红新政持续2-3年，就可能彻底改变股市的投资文化。

　　分红送股均值得关注

　　今年岁末哪些上市公司有望成为分红行情的主角呢?分析认为，可从大型蓝筹分红、中小公司送股两条主线关注。据相关统计显示，2005年至今上市公司累计分红金额约1.77万亿元，分红收益为6.88%。共有288家公司的现金分红收益高于5.25%，超过五年期的存款利率，占比为17%。

　　另外，还有21家公司6年现金分红收益率超20%。而从以往情况可看出，银行、石化、钢铁等主板蓝筹公司是分红大户的集中营。比如， ，每10股派15元。而高送转公司也往往集中在中小公司中。有分析认为，证监会表态要提升分红水平，即使大盘环境没有出现实质的好转，不排除市场对于高送转概念重燃热情的可能性。而且从去年情况看，创业板、中小板是高送转的集中营。因此今年的高送转仍然主要在创业板、中小板的次新股上。