关于浙江五家农信社存准率下调的传闻解读:央行继续贯彻预调微调政策方针
2011-11-23 14:09:48   来源：   评论：0 点击：

    消息暂时无法确认真伪。历史上央行还没有出过专门针对几个银行进行准备金率下调的政策,从生效时间和政策对象的范围来看,有两种可能,第一种可能是之前央行对这几家小银行的惩罚性差别准备金到期不再延续。第二种可能是对宁波地区资金紧张区域的定向政策,这可以解读为对部分丧失信贷造血功能的区域性金融机构的结构性放松。我们认为,后者的可能性较大。
　　浙江地区资金流失严重,亟待恢复信贷造血功能。从鄞州银行的数据看,其2011年6月底各项存款418亿元,各项贷款305亿元,年中贷存比73%,估计年中时其日均贷存比应该已经顶在75%的监管线上。而根据央行浙江中支的数据,三季度浙江地区出现存款负增长920亿,贷款增长1246亿,以此推算浙江地区资金流失至少在2000亿左右。而由于10月份国内资金外流,全国10月份存款继续负增长,考虑到浙江的经济外向性,浙江金融机构的存款流失应该更加严重。由于贷存比的制约,浙江的区域性银行信贷投放能力受到极大制约,考虑到近期宁波地区民间资金的紧张程度,该政策是定向宽松的可能性较大。如果是真,则应是对丧失信贷造血能力的区域的结构性政策。结合11月22日央行网站上登载的胡晓炼副行长在山东、吉林等地的讲话,其中提到了加大对符合产业政策的小微企业、“三农”、民生等薄弱环节以及国家重点在建、续建项目的资金供给,结合这一政策传闻,浙江地区农信社符合“小微、三农、民生、薄弱环节”四项条件,定向放松符合央行货币政策取向。
　　对于宁波地区农信社而言,贷存比是信贷硬约束,下调准备金率无法恢复其信贷造血功能。仅下调这五家农信社的存准0.5%,对于宁波而言只是杯水车薪,以鄞州银行为例,400亿存款下调0.5%释放资金只有两个亿。而且,根据浙江省三季度的存贷款数据推断,目前限制其信贷投放能力的硬约束是贷存比而不是准备金率,下调准备金率也无法改善其信贷投放能力。更多的只是反映央行对于宁波地区资金紧张的关注,要放松其信贷约束,关键还是看银监会的贷存比监管。但最近银监会领导刚刚表态,日均贷存比要严格执行。
　　可能的结果是,央行的政策,解不了宁波的资金饥渴症,对于宁波而言,年关依然很难。
　　若政策是真,则反映了央行继续贯彻预调微调的态度。如果年底前存款流失的现象继续蔓延,导致信贷投放达不到预期的7.5万亿,我们认为,年底至春节期间,央行动用存准工具的概率会进一步提高。申银万国证券股份有限公司