北京 和聚投资总经理兼投资总监 李泽刚 认为，这波反弹还能继续往前走走，而高铁和农业板块的行情可持续性相对更好。
问：目前A股市场的最低点是否已经过去了？
李泽刚：市场最低的位置应该是已经过去了。今年以来市场的变化主要是由于政策的变化形成的。实际上过去两年中国股票市场不应该跌那么多，从2009年下半年到今年10月份，A股市场可谓“三分天灾，七分人祸”。宏观经济其实挺好，特别是在金融危机之后，中国的宏观经济在全世界还是一块亮点。但海外资本市场表现得比中国要好，或者说中国比海外还要差，主要原因就是政策面的压制。
在2008年的四万亿刺激政策之后，中国的通胀起来了，货币之前发得太多，然后政策从2009年下半年开始收缩，到2010年全面收缩，包括货币政策、产业节能减排等，对传统行业的打击显而易见；而从A股市场来说，大量发新股、金融行业去杠杆化造成的再融资，给市场资金压力很大；再加上局部行业的收缩，特别是传统行业，比如房地产行业，这一轮是史无前例的房地产调控，它对实体经济、支柱性行业打击非常大。还有像核电和高铁，今年也完全因为人为因素停下来了。
各种利空因素集中在过去两年陆续爆发，导致中国股市跌得挺惨的。上证综指虽然从3000多点一路跌到最低的2300点，但宏观经济其实挺好的。我们年初也做过一个研究，探讨今年的机会在哪儿，结论是——经济回落，政策转向，就是去寻找这个点。这个点看来要在今年四季度出现了。很多经济指标实际上已经开始出现回落，或者是加速回落，之前的宏观调控已经开始显现它的效果，而且加速显现。最核心的指标其实就是通胀指标，已经在往下走，所以经济政策已经开始显现它的效果了，之后如果再继续这种货币收缩政策的话，可能会出现像2008年那种人为因素造成金融危机的风险，所以最近很多迹象表明政策在转变，不再那么严厉了。市场信心开始修复，因为之前跌得太多了。
问：那你觉得这波反弹行情可以持续多久？
李泽刚：我觉得这波反弹还能继续再往前走走。从时间窗来讲，未来的2~3个月，政策的主基调是继续逐步放松。从资金流动性角度来讲，接下来的两个月时间，流动性比之前要好。最近从债券利率、回购市场利率可以看出来，资金面有所缓和了，这种变化至少会持续一段时间。
最近还有一个变化就是之前困扰大家情绪的海外因素，主要是欧债危机。欧债问题既不能起死回生，但短期内也死不了，就是不断纠结反复，但它却导致一个确定性因素——欧元风险在增加，导致美元升值。美元升值对大宗商品市场是一个打压，所以最近也看到很多大宗商品在加速回落，这对于中国的输入型通胀形成了一个很好的缓和因素。这样接下来一段时间，通胀压力会逐步缓和下来。之前极端紧缩的政策预期不但不会出现，目前已出现降低存款准备金率的预期。所以接下来的一段时间，我觉得主要因素都是偏正面的，利空已经消化得差不多了。
