房地产行业专题一:2012年房企资金压力将大增
2011-11-24 09:15:14   来源：   评论：0 点击：

    分析结论
　　上市房企未来一年内现金缺口预测
　　以 2011年6月作为分析起始点,未来一年,也就是到2012年6月,扣除招保万金后的115家上市房企整体的资金缺口合计约1329亿,基本相当于2011年6月时的现金总量,这一缺口比2008年6月时还大。
　　全国龙头“招保万金”整体无资金缺口,这比 08年6月时有极大改善,这也为龙头房企未来进行“并购”提供了更多可能。
　　上市房企现金与债务情况的对比扣除招保万金后的 115家房企的现金相对于整体负债(长短期付息债+应付应收净额)而言,明显不足,这一情况要比08年6月时还差。但对于短期付息债而言,要好于08年6月。
　　截至 11年3季度,现金对短期付息债的覆盖率低于50%的企业个数逐渐增多。但龙头公司招保万金现金对短期付息债的覆盖率仍较高。
　　上市房企长短期付息债务到期日分布长短期付息债主要分布在2011年7月-2014年6月三年内,其中有46%集中在2012年偿付。单季度来看,2012年1季度将达到最高的12.2%,迎来第一波相对集中到期日。
　　2011年7月至2012年6月到期的短期付息债务(即短期借款+一年内到期的长期负债),按照月度分布来看,约79%集中在2011年12-2012年6月,其中2011年12月和2012年3、4月相对最多。
　　全国房企由于项目多且分散,所以信贷资金的集中度相对较低,无论是短期还是长期借款中的前五名占比通常都低于区域性房企,区域性房企受区域信贷政策影响更大。东方证券股份有限公司