[造纸]造纸轻工行业周报:原材料价格下行压力有所缓解
2011-11-29 00:46:28   来源：   评论：0 点击：

    市场回顾:造纸轻工行业上周跌幅0.44%,表现中上,年初以来累计跌幅20.46%,跑输沪深300指数0.9个百分点。本周子行业中印刷和文娱用品表现相对较好,单周涨幅分别为2.14%、0.97%;一年以来文娱用品和印刷行业跌幅较少,分别-8.22%、-15.61%。
　　行业主要观点:1)自7月份起国内外纸浆价格持续下滑,近期纸浆库存出现回落,原材料价格下行压力有所缓解,预计将维持低位震荡。但由于行业下游需求仍然没有实质性的改善,加上上游产能集中释放效应尚未消化,行业景气度短期内难以提升,我们维持造纸行业中性评级,建议继续关注淘汰落后产能政策推动下的行业整合,这种情况下龙头公司的优势将进一步明显,如太阳纸业、晨鸣纸业。2)下半年尤其是第四季度是轻工行业传统销售旺季,家具、玩具等具有消费属性的行业下游需求可期,考虑到板块估值水平相对较高,给予增持评级,目前上游木材和塑料价格有所回落,建议关注下游议价能力强的标的,推荐星辉车模、索菲亚、美克股份。相关的包装行业受益于下游行业旺季,附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种,推荐上海绿新、合兴包装、永新股份。
　　风险提示:外围动能不足,轻工出口受影响风险。海通证券股份有限公司