[商贸]商贸零售行业:地方龙头企业受益于商业卡管理
2011-11-29 01:54:48   来源：   评论：0 点击：

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　　继央行发布《支付机构预付卡业务管理办法(征求意见稿)》后,商务部在其官方网站发布《单用途商业预付卡管理办法(征求意见稿)》并向社会公开征求意见。我们认为国家对于商业卡管理的出发点是好的,但是如何设计出合理的规则并不简单,而如果想达到管理的初衷,其实并不在于商业卡层面。不管是多用途还是单用途卡使用要求的严格,对于商业卡消费的需求影响有限。在需求不受影响的情况下,对于消费者而言,更愿意选择多业态、多网点的大型企业的企业,所以这对于各地商业龙头企业是一定程度上的利好。

　　近期上市公司动态:1)开元投资(000516)拟以2.97万元收购西安高新医院100%股权。而此次大股东将医院资产注入,一方面价格较低,医院资产质量较好,且业绩潜力较大,将增厚上市公司业绩;另一方面,大股东仍将百货作为主要的发展方向,双主业有助于公司未来业务的拓展和业绩的增长。2)天虹商场(002419)深中航拟收购中航技所持公司的股权,主要出发点是中航国际理顺内部资源,对公司实际经营将不会产生实质影响。

　　本周大盘以及商贸零售板块双双下跌,板块指数下跌2.13%,同期沪深300下跌1.40%,跑输市场0.73%。商贸零售板块PE对大盘溢价率为170%,较上周下降1个百分点。57家重点上市公司中,16家上涨,39家下跌。

　　我们预期2011年四季度和2012年商业零售行业增长仍将保持稳健,但是由于增速的整体放缓,以及估值溢价仍处于较高水平,因此行业平均估值的向上提升以及业绩超预期带来的行业上涨机会不显着,我们认为,商业零售行业2012年的投资空间主要在于行业稳健增长且估值切换带来。维持对于商业零售行业的“增持”评级。

　　我们推荐:百货行业--一二线城市中业态创新能力较强的龙头企业,推荐王府井(600859)、友谊股份(600827)、首商集团;二三线城市的区域龙头企业中推荐重庆百货(600729)、鄂武商、友好集团(600778)、合肥百货(000417);黄金珠宝--推荐老凤祥(600612),作为中国黄金第一品牌,品牌优势明显,生产设计能力较强,多渠道拓展享受行业高增长;超市行业--按照竞争优势、业绩增速、估值逻辑选股,推荐步步高(002251)、新华都(002264)。