[银行]憧憬存准率降 料助大市续弹利好内银股
2011-11-29 16:38:59   来源：   评论：0 点击：

    金融界网站讯 据港媒报道，期指结算前夕，中资股显着反弹。只是成交额仍偏低，惟国企沽空额却显着下降，加上内地最高规格经济会议「中央经济工作会议」即将召开，市场对中央下调存款准备金率的预期升温，希望A、H股可继续反弹。

内地股市昨日偏软，但国企指数回升213点或2.3%，收9609点，是过去两周以来最大反弹幅度的1日。四分三主板H股随大市上升。惟国指成交额不足81亿元，虽略高于上日的70亿元，也同时是今年第二低成交，反弹动力仍然不足。而红筹指数升97点或2.8%，收3602点，成交额29亿元。

至于国企沽空额降至9亿元，占国指成交额11%，而占大市沽空额不足三成则是过去一个月最少，似乎昨日的沽压相比近期有缓和迹象。当然，期指今日结算，不排除大户趁成交少的因素下推高指数结算，只是今日期指结算后，市场焦点又会放在稍后召开的中央经济工作会议。

笔者过去曾指出，中央经济工作会议是内地最高规格的经济会议，除了回顾过去一年经济工作，同时制定明年经济政策和规划，是大户、基金等制定明年投资策略的主要参考来源。虽然中央仍未公布会议日期，但过去多在12月初前后召开，预期今年不会迟过12月中。昨日已见投资者炒作会议会批准来年放水，故见内银股、内房股等走高。

明年或倾向经济保增长

中央经济工作会议去年底为今年经济定调为控通胀，商贸部部长陈德铭昨日便料内地今年通胀5.5%。虽高于年初预期的4%，但已较年中的6.5%有所改善。内地媒体相信中央经济工作会议明年政策会向保增长倾斜，因为国务院总理温家宝早前表示各国应根据本国情况，实施适当的财政政策和货币政策，提振市场信心，努力促进经济健康稳定增长。而副总理王岐山上周也表示当前全球经济形势依然严峻，确保经济复苏是压倒一切的任务，不平衡的复苏比平衡的衰退要好。

领导人之言已暗示明年要推动经济增长，因为内地GDP持续下跌，今年首三季只有9.4%，当中第三季已降至9.1%，第四季以至明年有机会放缓至不足9%。若然内地经济也显着放缓，则全球经济前景也不容乐观，也是笔者过去一直认为中资股前景如欠佳，则其他地区股票也不会好多少，故一直维持睇好中资股中长期前景。

相信读者都知道，中央一定不会全面放松货币政策，当中会继续打压楼价，惟可能局部放松银根，也是市场近期一直憧憬中央会下调存款准备金率的原因，愈接近12月，下调存准率的预期也升温。

内银放贷能力可望增强

笔者早前曾指出，内地近月虽放松银行放贷力度，惟10月银行业存款减少2，010亿元人民币，当中住户存款却减少7，272亿元人民币，限制银行放贷能力。而五大行在第三季的客户存款，只有工商银行（行情,资讯,评论）（01398）和交通银行（行情,资讯,评论）（03328）录得增加，合共只增加约1，000亿元人民币存款，相反建设银行（行情,资讯,评论）（00939）、中国银行（行情,资讯,评论）（03988）和农业银行（行情,资讯,评论）（01288）合共减少约2，900亿元人民币存款。故中央希望银行增加放贷能力，最简单应是下调存准率或放松75%存贷比率的限制，尤其前者，届时对内银股会带来支持。