[交运]永高股份:全国布局的塑料管道大型综合供应商
2011-11-29 21:59:15   来源：   评论：0 点击：

    投资要点
　　网上申购日期:2011年11月30日发行股票5000万股,占发行后总股本的25%。
　　募投项目为黄岩、天津共13万吨塑料管道项目,投资总额81400万元。
　　永高股份是国内生产塑料管道产品的大型综合供应商。公司拥有PVC-U、PPR、PE、PVC-C四大类,总计近500余种不同规格的管材、3000余种不同规格的管件产品,产品应用涵盖市政给水、排水、排污,建筑给水、排水,电力电缆保护等领域,是我国塑料管道行业中产品种类和规格最齐全的塑料管道制造企业之一。
　　得益于城镇化建设,行业未来需求稳定。预计未来5年我国塑料管道产量年均增长12%-18%。城镇化加速对塑料管道需求巨大。市政管网新建和旧网改造同步提升塑料管道需求。农村市场充满商机。
　　有舍才有得。公司主要采用以渠道经销为主,让利经销商。公司充分重视与经销商合作双赢的经销模式,使公司拥有强大的销售渠道和网络,形成了经销商、分销商、零售商多层次、一体化的网络体系。虽然导致毛利率下降,但同时公司有远高于同行的应收账款周转率,经营风险减小。
　　预计公司2011年-2013年摊薄后每股收益为0.86、1.06、1.20元。
　　我们给予永高股份2012年16-20倍PE,合理股价区间为16.96-21.20元。海通证券股份有限公司