交银国际：
TCL多媒体（行情，资讯，评论）维持中性评级
真明丽（行情，资讯，评论）业绩令人失望
花旗：
维持德昌电机控股（行情，资讯，评论）沽出评级 目标价3.5港元
第一上海：
阿里巴巴（行情，资讯，评论）目标价8.86港元 持有评级
摩通：
降欧舒丹评级至中性 目标价16元
交银国际：TCL多媒体维持中性评级||###||###||###
交银国际
TCL 多媒体成功将存货从去年异常高的水平降至健康水平。凭借建议向母公司收购LCD 模组生产厂房，以及预计华星光电的8.5 代LCD 面板生产线将于2012 年投产，TCL 多媒体将可受惠于垂直整合业务模式，覆盖上游面板、中游模组及下游整合。TCL 多媒体将继续专注发展优质LED 彩电及3D 彩电。管理层重申对达至全年目标1，020 万部彩电（调高后）充满信心。我们认为TCL 多媒体在发展优质LED 彩电/3D 彩电及开支控制方面的力度至关重要，藉以改善毛利率及盈利能力。我们现时维持公司“中性”评级。
交银国际：真明丽业绩令人失望||###||###||###
交银国际
真明丽（行情，资讯，评论）收入温和增长7.9%至7.88 亿港元，主要是由LED 一般照明灯及LED 装饰照明灯所带动。毛利率从10 年上半年的33.1%大幅收窄至13.7%，其中以LED 产品的毛利率跌幅居首。销售及分销开支比率与一般及行政开支比率分别扩大2%及4.8%。基于毛利率欠佳及开支比率扩大，公司于12 年上半年财年录得净亏损1.042 亿港元。公司并不宣派股息。我们认为公司业绩较我们之前的审慎预测更令人失望。我们正在审阅我们的预测及评级。
花旗：维持德昌电机沽出评级 目标价3.5港元||###||###||###
花旗称，重申德昌电机（0179.HK）的沽出评级，把目标价由3.65港元降低至3.5港元。
花旗指，德昌电机中期业绩虽比该行预期佳，调高其12-14年度盈利预测11%/3%/1%；但因应欧、美经济放缓对其收入带来的下降的风险，因而降低对该股的估值预期；该行更喜欢伟易达（0303.HK），取后者股息率逾8厘、股东回报率（ROE）达38%。
第一上海：阿里巴巴目标价8.86港元 持有评级||###||###||###
第一上海（行情，资讯，评论）蔡浩
阿里巴巴（行情，资讯，评论）（1688，持有）：付费会员下滑持续至2012 年，转型期存业绩压力
我们根据DCF 估值法（WACC 10.93%，永续增长率1%），得到公司12 个月目标价为8.86 港元，相对于2011 年每股盈利21.3 倍P/E，较现价有11.6%的上升空间，持有评级。我们的关注点依然为以下三个：1）付费用户下滑趋势能否止跌；2）增值服务对整体收入的贡献比例；3）经济形势对贸易的影响。
