[公用]高盛：维持中国燃气中性评级 目标价2.8元
2011-11-30 22:55:15   来源：   评论：0 点击：

    高盛表示，中国燃气（行情，资讯，评论）（00384.HK）中期净利润增302％至3.74亿元，营运表现稳固，尤其在液化石油气（LPG）的EBIT利润率，高於预期1.6％，以及天然气销量按年增长40％。

高盛引述管理层目标2012财年的LGP毛利率为6％至6.5％，而上半财年为4.5％，意味下半财年利润率会进一步改善。而根据该行的测试指出，当LGP利润率改善1％，盈利会增加6％。而反映调整LPG业务的利润率假设，上调2012至14年每股盈利预测3％至5％，目标价由2.6元上调至2.8元，评级维持“中性”。

高盛集团115个项目中，88个营运项目取得盈利，至本财年完结，有125个项目会营运，同时公司减慢收购步伐，亏损项目转赚，预计EBIT在未来数年最终追上天然气销量增长。