[信息]专家：中国制药盈利大跌 候低吸纳
2011-12-01 16:41:15   来源：   评论：0 点击：

    金融界网站讯 据港媒报道，内地股市昨大挫逾3%报收，加上包括汇丰（0005）在内的15间国际大银行被标普一口气调低评级，而港府公布就规管一手楼销售进行谘询，也都成为淡友反攻的借口。另一方面，建行（0939）虽被标普上调评级，但市传一直充当「大好友」的策略股东淡马锡配售其4亿股股份，也对股价构成负面影响。

港股显着反弹两日后，昨又再掉头回落，面对市场依然存在太多变数，预计短期大市会暂时在17，600点至18.400点约800点之间上落，这个区间到底最终是上破顶部阻力，抑或是跌穿底部支持，都会对后市有一定的启示作用。在上落市格局未有太大变化前，投资者不妨将焦点继续放在个股上。

中国制药（1093）于下午市跌穿2元支持，中段连10月2日低位支持的1.94元也告弃守，低见1.82元，收市报1.86元，仍跌0.2元或9.71%，成交增至1，134万元。本来该股跌穿近月来的低位支持，论表现的确不敢恭维，但基于其股价过去一段时间已累积了颇大的跌幅，相信基本上已反映业绩未如理想的利淡因素，因此仍不妨考虑部署作中线收集。中国制药刚于昨日中午公布今年首9个月成绩表，虽然其间收入达59.29亿元，按年微升2.6%；惟录得纯利却倒退51.9%至2.86亿元，每股盈利18.69仙。同时，管理层又发出盈警，预计第4季业绩表现可能进一步倒退，2011年度利润将大幅低于去年。

受到主营产品维生素C行业产能严重过剩影响，而经营生产成本压力短期也不易有太大纾缓，加上国家发改委自今日开始对中国药品价格进行一轮严苛调查，难免都将影响到中国制药的股价表现。不过话又讲番转头，中国制药过去一段时间已然大跌，即使稍后公布的全年业绩大倒退已难避免，但该股现价2011年预测市盈率也不过升至约5倍水平，论估值在同业中仍处于偏低水平。此外，该股每股资产净值为3.74元，现价PB仅为0.49倍，也有被明显低估之嫌。

估值在同业中处偏低水平

另一方面，若集团稍后公布的全年业绩，一如09年度及10年度般，均派末期息24仙，现价息率将高达12.9厘，即使减半派息12仙，息率也逾6厘。值得一提的是，中国制药母公司为联想集团（行情,资讯,评论），自从09年5月易手后，市场已多次传出将获控股股东注入资产，这方面因素将可望成为该股后市造好的催化剂。该股年低位为1.67元，趁股价已退近年内低水平附近部署作中线收集，反弹目标为10月下旬以来的2.33元阻力。

韦君